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市場(chǎng)行情：本周上證綜指下跌0.94%，恒生指數(shù)下跌2.69%，A股房地產(chǎn)板塊下跌4.09%，H股內(nèi)房板塊下跌5.14%。板塊漲幅前三豐盛控股、寶龍商業(yè)、金科股份分別上漲19.19%、10.87%和9.68%；板塊跌幅前三國(guó)瑞健康、*ST泛海、中國(guó)奧園控股分別下跌23.53%、21.43%和18.61%。
　　新房成交：本周23城周新房成交整體環(huán)比上升31.5%，同比上升10.4%，本年累計(jì)同比下降9.1%；較去年全年增速上升22pct。本周一線城市周新房成交整體環(huán)比上升44.5%，同比上升54.0%，本年累計(jì)同比下降0.4%；較去年全年增速上升24pct。本周二線城市周新房成交整體環(huán)比上升29.6%，同比上升1.6%，本年累計(jì)同比下降11.0%；較去年全年增速上升21pct。本周三線城市周新房成交整體環(huán)比下降2.4%，同比上升10.4%，本年累計(jì)同比下降21.5%；較去年全年增速上升23pct。
　　二手房成交：本周12城周二手房成交環(huán)比下降1.2%，同比上升56.3%，本年累計(jì)同比上升31.4%；較去年全年增速上升40pct。
　　板塊估值：本周A股地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商P/E、P/B平均值分別為6.9x/0.5x；H股地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商P/E、P/B平均值分別為4.3x/0.4x；中介服務(wù)公司P/E、P/B平均值分別為41.4x/1.1x；A/H股物業(yè)公司P/E、P/B平均值分別為10.0x/2.1x。
　　投資建議：成交方面，本周新房成交同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，環(huán)比漲幅擴(kuò)大，同環(huán)比均有回暖；二手房成交同比漲幅擴(kuò)大，環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)。政策端，住建部強(qiáng)調(diào)明年將因城施策、一城一策，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)供求關(guān)系平衡。一線城市樓市新政落地后，信號(hào)效應(yīng)下或?qū)?dòng)行業(yè)整體成交情緒回暖，一二線基本面有望逐步企穩(wěn)改善，重點(diǎn)推薦受益一線城市政策放松的成交彈性標(biāo)的貝殼，開(kāi)發(fā)商建議關(guān)注重點(diǎn)布局一二線、基本面較好的房企，推薦濱江集團(tuán)，建議關(guān)注招商蛇口、越秀地產(chǎn)、華潤(rùn)置地，物業(yè)公司關(guān)注基本面較好的商業(yè)運(yùn)營(yíng)商華潤(rùn)萬(wàn)象生活。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策調(diào)控效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；商品房銷售復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；開(kāi)發(fā)商資金鏈緩解情況不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。