>> 國金證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：房貸利率持續(xù)下行，保障房穩(wěn)步推進-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
大小： |
2154KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜昊旻,王祎馨 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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行業(yè)點評
本周A股地產(chǎn)、港股地產(chǎn)、物業(yè)板塊均下跌。本周（12.16-12.22）申萬A股房地產(chǎn)板塊漲跌幅為-4.1%，在各板塊中位列第23；WIND港股房地產(chǎn)板塊漲跌幅為-2.4%，在各板塊中位列第17。本周恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)漲跌幅為-5.4%，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲跌幅為-3.7%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-0.1%；物業(yè)指數(shù)對恒生中國企業(yè)指數(shù)和滬深300的相對收益分別為-1.7%和-5.3%。
本周廈門、蘇州等地土拍收官，土地市場整體延續(xù)低迷趨勢。本周（12.16-12.22）全國300城宅地成交建面3809萬㎡，單周環(huán)比-17%，單周同比-10%，平均溢價率1%。2023年初至今，全國300城累計宅地成交建面49735萬㎡，累計同比-19%；年初至今，中海地產(chǎn)、保利發(fā)展、建發(fā)房產(chǎn)、華潤置地、綠城中國的權(quán)益拿地金額位居行業(yè)前五。
本周新房銷售同環(huán)比上升，受低基數(shù)和政策帶動，一線城市同環(huán)比增幅明顯。本周（12.16-12.22）35個城市商品房成交合計438萬平米，周環(huán)比+17%，周同比+12%。其中：一線城市周環(huán)比+13%，周同比+51%；二線城市周環(huán)比+18%，周同比+5%；三四線城市周環(huán)比+24%，周同比-10%。
本周二手房成交同環(huán)比上升，整體成交規(guī)模維持穩(wěn)定。本周（12.16-12.22）15個城市二手房成交合計189萬平米，周環(huán)比+9%，周同比+69%。其中：一線城市周環(huán)比+16%，周同比+64%；二線城市周環(huán)比+9%，周同比+74%；三四線城市周環(huán)比-32%，周同比+7%。
12月百城房貸利率繼續(xù)向下微調(diào)。12月百城首二套平均房貸利率分別為3.86%、4.41%；銀行平均放款周期19天，維持高速放款水平。12月一線、二線、三四線首套房貸利率分別為4.13%、3.88%、3.84%；二套平均房貸利率分別為4.54%、4.42%、4.40%。其中一線城市的房貸利率明顯下行，受益于12月14日京滬樓市新政，帶動一線首套利率環(huán)比降低25BP，二套利率環(huán)比降低34BP，能夠有效減輕居民的月供壓力?？紤]到存款利率下調(diào)后銀行凈息差壓力減輕、美聯(lián)儲明年有望降息使得我國貨幣政策打開更大空間、2024年要做好鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢相關(guān)工作，因此后續(xù)五年期以上LPR仍有適度下行空間，進而帶動房貸利率繼續(xù)下降，更好地滿足剛性和改善性住房需求。
保障房建設(shè)正穩(wěn)步推進中。12月19日國開行宣布已向福州市雙龍新居保障性住房項目授信2.02億元，用于支持700套房源建設(shè)，其中首筆貸款發(fā)放1000萬元，代表全國第一筆配售型保障性住房貸款成功落地。12月20日新華社報道，住建部解讀新一輪保障性住房建設(shè)，其中上海、濟南、青島、福州、長沙等城市已經(jīng)開工了一批項目。12月21-22日，全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議指出，明年要實施好“三大工程”建設(shè)，加快解決新市民、青年人、農(nóng)民工住房問題。我們認為自8月國務(wù)院審議通過“14號文”以來，保障房建設(shè)工作逐漸明朗，當前正穩(wěn)步推進，預計后續(xù)土地、財稅、金融等配套政策將陸續(xù)出臺，逐漸構(gòu)建“商品房+保障房”雙軌制的房地產(chǎn)新發(fā)展模式。
投資建議
受益于京滬樓市新政落地，12月一線城市房貸利率明顯下降，疊加低基數(shù)，本周一二手房市場熱度回升。近期首筆配售型保障性住房貸款落地福州，部分城市保障房建設(shè)工作已經(jīng)開展，雙軌制的新發(fā)展模式進一步確立，預計行業(yè)K型分化加速。推薦重點布局優(yōu)質(zhì)一二線城市、改善產(chǎn)品占比高的頭部央國企和改善型房企，如華潤置地、建發(fā)國際集團、招商蛇口、越秀地產(chǎn)等。受益于政策利好不斷落地，將帶動一二手房市場活躍度持續(xù)提升，推薦擁有核心競爭力的房產(chǎn)中介平臺貝殼。
風險提示
寬松政策對市場提振不佳；三四線城市恢復力度弱；多家房企出現(xiàn)債務(wù)違約
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