>> 五礦期貨-生豬周報：宜反彈繼續(xù)拋空-231223
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 5523KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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周度評估及策略推薦
現(xiàn)貨端：上周國內(nèi)豬價北強南弱、沖高回落，集團(tuán)拉漲仍顯乏力，具體看河南均價一周上漲0.2元至14.7元/公斤，周內(nèi)最高15.3元/公斤，四川均價周落1.1元至14.4元/公斤；集團(tuán)出欄量維持偏大，屠宰明顯放量，出欄體重下降仍不明顯，局部標(biāo)肥差逆轉(zhuǎn)顯示牛豬壓力偏大，需求高峰接近過去，但未來仍有短時備貨需求，只是對行情支撐力度或已有限。
◆供應(yīng)端：機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示11月母豬產(chǎn)能或加速去化，疊加年內(nèi)母豬產(chǎn)能的逐次降低，或支撐明年尤其是下半年的行情；不過考慮今年一、二季度仔豬外銷盈利尚可，彼時母豬產(chǎn)能去化有限，疊加開春后仔豬生產(chǎn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，明年上半年供應(yīng)量或依舊偏大，行情大概率繼續(xù)承壓；短期考慮兩個，一是屠宰放量后體重不減，二是凍品庫存仍居高不下，鮮銷率偏低，中短期盡管有消費支撐的朦朧利好，但供應(yīng)端仍是個偏過剩的場景。
◆需求端：總量看今年消費確有轉(zhuǎn)好，但前期的逢節(jié)必跌，也說明程度有限，抑或不及預(yù)期；春節(jié)前消費對價格或仍有脈沖式支撐，但整體看高峰已過，力度后期或難有邊際改善空間。
◆小結(jié)：考慮當(dāng)前價格南北倒掛，標(biāo)肥逆轉(zhuǎn)，需求高峰或接近過去，且未來邊際上難有改善的空間，而供應(yīng)端無論是短期的體重還是中期的理論出欄，均顯示繼續(xù)過剩的場景，只是市場對低價刺激消費以及疫病后是否有供應(yīng)斷檔尚有分歧，建議繼續(xù)逢高拋空為主，過低不追。
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