>> 東證期貨-自下而上看需求：穩(wěn)增長及復(fù)工力度跟蹤(七十八)-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 5581KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東,顧萌,曹璐 |
| 下載權(quán)限： |
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★下游開復(fù)工強度跟蹤情況匯總（截至2023/12/22當周）：
2023年，疫情對經(jīng)濟的負面影響逐漸退出后，國內(nèi)經(jīng)濟活動持續(xù)復(fù)蘇。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費情況也能夠反映下游終端實際需求的變化和市場情緒。截至12月22日當周，終端需求復(fù)蘇進程分化。
地產(chǎn)前端：受寒潮影響，本周建材需求開始明顯季節(jié)性回落。12月22日當周，螺紋平均表需降至238萬噸左右，較去年同期降幅10.6%。水泥出貨明顯環(huán)比下降，同比降幅擴大到18%?；炷廉a(chǎn)能利用率同樣回落，同比降幅略擴大至16%左右。本周商品房高頻成交回升，受一線城市政策放松影響，同比降幅收窄。本周30大中城市商品房成交面積較去年同期下降2.8%。土地成交近期同環(huán)比有所改善，11月集中推地后成交明顯回升。
地產(chǎn)后端：地產(chǎn)后端需求分化。原片廠家?guī)齑姝h(huán)比由降轉(zhuǎn)增，多數(shù)區(qū)域廠家出貨節(jié)奏放緩。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率下滑，鋁棒社會庫存去化速度加快，鋁棒加工費下滑。12月鋁棒供應(yīng)壓力緩解，出庫情況好轉(zhuǎn)。隨著年關(guān)臨近，型材終端需求表現(xiàn)較好，超出市場預(yù)期，不過臨近年底開工率整體將偏弱運行。
基建：近期在資金緩和情況下，基建需求有一定提升預(yù)期。管材成交相對比較平穩(wěn)，明年上半年仍有一定基建發(fā)力的預(yù)期。與電線電纜相關(guān)的鋁線纜龍頭企業(yè)開工率持平，12月國內(nèi)線纜訂單能夠維持穩(wěn)定。
制造業(yè)：熱卷、冷軋表需再度回升，汽車銷量以及家電排單表現(xiàn)比較強勁，臨近年末下游也有補庫行為。橡膠方面，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率環(huán)比下降，內(nèi)外銷壓力并存，半鋼胎排產(chǎn)維持高位運行狀態(tài)。
★風(fēng)險提示：
政策端變化或大宗商品價格異動對下游需求產(chǎn)生明顯擾動。
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