>> 宏源期貨-燒堿日評(píng)：市場(chǎng)出現(xiàn)期現(xiàn)背離，暫無(wú)明顯實(shí)質(zhì)性驅(qū)動(dòng)-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
1、香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升3.2%，創(chuàng)2021年4月來(lái)最小增幅，預(yù)期升3.3%，前值自升3.5%修正至升3.4%﹔環(huán)比升o0.1%,預(yù)期升0.2%，前值自升0.2%修正至升o.1%。美國(guó)11月PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.6%，預(yù)期升2.8%，前值自升3%修正至升2.9%）環(huán)比降0.1%，預(yù)期持平，前值持平。美國(guó)11月個(gè)人支出環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.3%，前值自升0.2%修正至升0.1%。
2、全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議指出，2024年要強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，適度加力、提質(zhì)增效。適度加力，主要是保持適當(dāng)支出強(qiáng)度，釋放積極信號(hào)合理安排政府投資規(guī)模，發(fā)揮好帶動(dòng)放大效應(yīng);會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2024年積極的財(cái)政政策要聚焦高質(zhì)量發(fā)展，著力推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化。支持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求。推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)強(qiáng)化專(zhuān)項(xiàng)債券資金使用管理，繼續(xù)用好增發(fā)國(guó)債資金，鞏固外貿(mào)外資基本盤(pán)，支持增強(qiáng)內(nèi)需主動(dòng)力;會(huì)議要求，要嚴(yán)格落實(shí)既定化債舉措，加大存量隱性債務(wù)化解力度，堅(jiān)決防止新增隱性債務(wù)，健全化債長(zhǎng)效機(jī)制，有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要積極穩(wěn)妥謀劃推進(jìn)新一輪財(cái)稅體制改革，健全現(xiàn)代預(yù)算制度,優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu),完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付體系。
3、郵儲(chǔ)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，自12月23日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率。至此，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行六大國(guó)有銀行均已官宣調(diào)降存款掛牌利率，其中三年期和五年期定存均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，年內(nèi)三輪已累計(jì)下調(diào)65個(gè)基點(diǎn)。
4、據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)(STIFT）的數(shù)據(jù)，11月人民幣在全球支付中的份額創(chuàng)下歷史新高，自2022年初以來(lái)首次成為第四大最廣泛使用的貨幣。11月人民幣在全球支付中的占比從10月份的3.6%升至4.61%，超過(guò)了日元的占比，后者從3.91%下滑至3.41%。這是人民幣自2022年1月以來(lái)首次超過(guò)日元，成為排在美元、歐元和英鎊之后的全球第四天常用貨幣。
5、受紅海局勢(shì)影響，越來(lái)越多航運(yùn)企業(yè)選擇繞行好望角，至少已有13家船運(yùn)公司公布繞道計(jì)劃。但放棄紅海-蘇伊士航線(xiàn)，繞道好望角，將導(dǎo)致航運(yùn)距離和成本大幅增加，多條歐洲航線(xiàn)及地中海航線(xiàn)運(yùn)價(jià)報(bào)價(jià)相比紅海局勢(shì)升級(jí)前大幅飆升。野村證券認(rèn)為，目前情況嚴(yán)重程度可能和2020年至2022年供應(yīng)鏈中斷類(lèi)似，“繞道好望角”將持續(xù)至少一個(gè)月,亞歐航線(xiàn)海運(yùn)價(jià)格即使上漲一倍以上也不足為奇。
投資策略
12月22日燒堿主力合約盤(pán)日中出現(xiàn)漲停，期價(jià)有所上漲，收于2814元/噸，漲幅2.55%(+70);成交量556143手(+466205)，持倉(cāng)量80512手(+21293)。山東32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至2375元/噸，河南32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至2900元;噸，江蘇32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至2546.875元/噸，廣東32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至2843.75元/噸，廣西32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至3171.875元/噸，重慶32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至3500元/噸，地區(qū)液堿市場(chǎng)價(jià)格基本維持穩(wěn)定。宏觀來(lái)看，美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升3.2%，創(chuàng)2o21年4月來(lái)最小增幅，預(yù)期升3.3%，略低于預(yù)期﹔環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.2%，低于預(yù)期，美國(guó)11月PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.6%，預(yù)期升2.8%，前值自升3%修正至升2.9%;環(huán)比降0.1%，預(yù)期持平，前值持平。美國(guó)11月個(gè)人支出環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.3%，前值自升0.2%修正至升0.1%。從基本面看，成本端，燒堿的主要生產(chǎn)成本為60%的電力和20%的原鹽，整體來(lái)看我國(guó)工業(yè)用電和原鹽價(jià)格走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，燒堿成本端波動(dòng)幅度不大﹔從供給端看，上周中國(guó)氯堿企業(yè)周度開(kāi)工負(fù)荷率為87.36%，較上期減少0.53個(gè)百分點(diǎn)，出現(xiàn)小幅下降但仍保持高位，目前國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)裝置開(kāi)工穩(wěn)定，燒堿產(chǎn)量環(huán)比小幅減少，整體市場(chǎng)供應(yīng)仍較為充足﹔從需求端看，幾內(nèi)亞首都中央油庫(kù)發(fā)生爆炸疊加紅海航運(yùn)危機(jī)使得我國(guó)鋁土礦進(jìn)口受限，進(jìn)口成本提升，氧化鋁工廠(chǎng)鋁土礦庫(kù)存有所降低，重污染天氣頻發(fā)加深對(duì)氧化鋁產(chǎn)能的限制，部分氧化鋁廠(chǎng)被迫減產(chǎn)，氧化鋁產(chǎn)量呈下跌走勢(shì)，燒堿剛需走弱;從庫(kù)存看，生產(chǎn)企業(yè)面臨的庫(kù)存壓力不斷增大，國(guó)內(nèi)各地均出現(xiàn)液堿企業(yè)貼水讓利出貨行為，上周華東地區(qū)企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)小幅增加。目前燒堿市場(chǎng)庫(kù)存壓力增大，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)不斷走低，出現(xiàn)期限背離，整體宏現(xiàn)偏暖對(duì)燒堿期貨價(jià)格有所支揮，但市場(chǎng)暫無(wú)明顯實(shí)質(zhì)性驅(qū)動(dòng)，繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨成交跟進(jìn)能否予以支持，建議觀望為宜，追漲需謹(jǐn)慎。
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