>> 華鑫證券-汽車行業(yè)周報：特斯拉上海Megapack工廠項目正式啟動，華為專為智選車型獨立建設(shè)鴻蒙智行門店-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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▌特斯拉上海Megapack工廠項目正式啟動，能源業(yè)務(wù)有望保持高速增長
特斯拉上海儲能超級工廠正式啟動，奠定儲能業(yè)務(wù)未來成長基礎(chǔ)。目前，特斯拉Megapack已有產(chǎn)能43GWh，其中，內(nèi)華達(dá)州工廠有3GWh產(chǎn)能，加州Lathrop工廠約有40GWh產(chǎn)能。特斯拉上海儲能超級工廠項目初期規(guī)劃年產(chǎn)Megapack1萬臺，新增產(chǎn)能近40GWh。目前特斯拉Megapack在北美市場銷售火爆，立即預(yù)定最早交付時間排到2024年Q3。2023年前三季度，特斯拉儲能系統(tǒng)出貨量為11.5GWh，同比增加182.5%；其中，Q3單季度出貨量達(dá)4.0GWh，創(chuàng)單季出貨量新高。
特斯拉目前儲能產(chǎn)品主要為Powerwall（家用戶儲）和Megapack（商用大儲）。Powerwall容量為13.5kWh，主要配合特斯拉太陽能屋頂使用，Powerwall系統(tǒng)價格為6,483美元（包含網(wǎng)關(guān)等附屬品，享有聯(lián)邦30%稅收減免），其中，Powerwall單獨售價5,622美元。Megapack主要分為2h和4h兩個版本，單模塊功率分別為1.9/1.0MW，容量均為3.9MWh，價格分別為212.4/190.9萬美元，單價約合人民幣分別為3.9元/Wh、3.5元/Wh。相較于國內(nèi)2023上半年2h和4h鋰電儲能系統(tǒng)平均報價分別為1.24元/Wh、1.18元/Wh，Megapack單價遠(yuǎn)超國內(nèi)儲能系統(tǒng)報價，主要面向歐美市場。
特斯拉儲能系統(tǒng)北美市占率第一，位居美國分布式太陽能+儲能市場榜首。根據(jù)WoodMackenzine數(shù)據(jù)，特斯拉的儲能系統(tǒng)在北美市占率排名第一，市占率達(dá)25%；特斯拉在全球儲能系統(tǒng)集成商排名中位居第三，市占率為14%，與第一名陽光能源市場份額（市占率16%）較為接近。同時，在美國分布式太陽能+儲能市場中，特斯拉以30.2%的市場份額位居第一。
Megapack產(chǎn)能持續(xù)擴張，有望帶動T鏈儲能板塊潛在供應(yīng)商受益。在目前Megapack產(chǎn)品供不應(yīng)求的情況下，Megapack產(chǎn)能逐漸爬坡將推動特斯拉儲能乃至能源業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長，有望帶動T鏈儲能系統(tǒng)細(xì)分板塊潛在供應(yīng)商受益。
▌華為專為智選車型獨立建設(shè)鴻蒙智行門店，2024年新建門店數(shù)量將達(dá)800家
同時銷售多品牌車型，是華為加速建成獨立門店的原因之一。目前華為鴻蒙智行旗下包含與賽力斯合作的問界及與奇瑞合作的智界，未來會陸續(xù)推出與江淮及北汽合作的鴻蒙智行品牌。當(dāng)前，華為直營店中大部分僅能擺放問界車型，顧客想要試駕智界需要前往地下車庫靜態(tài)感受，對于鴻蒙智行系列的推廣不利；隨著新車型的推出，劣勢會逐漸顯露。問界現(xiàn)在主要銷售及交付渠道被分為體驗中心和用戶中心，整體購車體驗并非完全打通，若不能統(tǒng)一旗下鴻蒙智行合作主機廠的購車流程，預(yù)期會出現(xiàn)不同主機廠品牌多方博弈現(xiàn)象，對智選車推廣有弊端。
未來華為智選車車型只能在鴻蒙智行門店售賣。鴻蒙智行APP顯示，目前上海已有四家鴻蒙智行門店，預(yù)計到2024年，新建鴻蒙智行門店數(shù)將達(dá)800家左右?；谲囆驮黾?、展廳面積需要擴大的客觀需求，疊加鴻蒙智行銷售交付流程統(tǒng)一的必要性，華為未來建造獨立鴻蒙智行門店勢在必行。
▌投資建議
特斯拉上海Megapack工廠預(yù)計2024年四季度投產(chǎn)，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈再次迎來布局良機；華為專為智選車型設(shè)立鴻蒙智行門店，智選車型銷售渠道進(jìn)一步得到保證。
▌推薦標(biāo)的
我們持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評級，推薦標(biāo)的包括，（1）整車：建議關(guān)注與華為有深度合作的賽力斯、江淮汽車等；（2）汽車零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展黃金期，關(guān)注成長性賽道：①輕量化：2023Q4一體化壓鑄有望迎來滲透率拐點，關(guān)注文燦股份、美利信、愛柯迪、嶸泰股份、泉峰汽車；②內(nèi)外飾：新泉股份、岱美股份、模塑科技、雙林股份；③智能汽車：城區(qū)NOA集中落地，智能化正逐步成為整車廠競爭的核心要素，關(guān)注中國汽研、中汽股份、華陽集團、伯特利、保隆科技；④人形機器人：建議關(guān)注“汽車+機器人”雙輪驅(qū)動標(biāo)的，雙環(huán)傳動、精鍛科技、貝斯特。⑤北交所：建議關(guān)注駿創(chuàng)科技、開特股份、易實精密。
▌風(fēng)險提示
汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期；大宗商品漲價超預(yù)期；智能化進(jìn)展不及預(yù)期；自主品牌崛起不及預(yù)期；地緣政治沖突等政策性風(fēng)險可能導(dǎo)致汽車出口受阻；人形機器人進(jìn)展不及預(yù)期；北交所交易量下滑；推薦關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。
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