>> 華泰證券-寶信軟件(600845)擬控股圖靈機器人，工業(yè)智能化加速-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 881KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝春生,彭鋼 |
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擬控股圖靈機器人，維持“買入”評級
2023年12月25日，公司發(fā)布公告，公司董事會批準(zhǔn)通過現(xiàn)金增資不超過1.97億元人民幣方式，控股上海圖靈智造機器人股份有限公司。我們認(rèn)為通過本次增資，有望進(jìn)一步補全公司的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，形成自主高端工業(yè)機器人品牌，打破國際品牌對高端重載工業(yè)機器人市場的壟斷，幫助公司切入進(jìn)口高端機器人國產(chǎn)化替代市場。維持盈利預(yù)測，我們預(yù)計公司23-25年EPS為1.09/1.40/1.77元?？杀裙酒骄?4E 40XPE(Wind)，鑒于寶信在大型PLC和工業(yè)機器人領(lǐng)域的加速推進(jìn)，給予公司24E 43xPE，目標(biāo)價60.32元（前值56.46元），維持“買入”評級。
圖靈機器人在工業(yè)機器人領(lǐng)域具有完善產(chǎn)品積累
圖靈機器人公司為國家級高新技術(shù)企業(yè)、工信部國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，完整具備自主知識產(chǎn)權(quán)。從產(chǎn)品類型看，現(xiàn)有產(chǎn)品覆蓋1kg到500kg全系列的高精度工業(yè)六軸機器人；從涉及行業(yè)看，覆蓋汽車零部件加工、新能源、3C數(shù)碼等多個主流行業(yè)。此外，圖靈機器人的意大利子公司RRR公司成立于1978年，以高端重載機器人產(chǎn)品作為核心產(chǎn)品，為歐洲客戶成功提供超2000種工業(yè)應(yīng)用，經(jīng)連續(xù)14個月滿負(fù)荷、高強度實地驗證，相關(guān)重載機器人產(chǎn)品完全符合鋼鐵冶金和裝備制造業(yè)對高精度重載機器人的性能要求。我們認(rèn)為公司機器人業(yè)務(wù)有望在協(xié)同效應(yīng)下加速發(fā)展。
“寶羅”機器人具備良好基礎(chǔ)，工業(yè)機器人有望加速發(fā)展
公司在工業(yè)機器人領(lǐng)域具備良好的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，一方面推動應(yīng)用場景不斷延展，包括貼標(biāo)、噴印、巡檢等，另一方面形態(tài)持續(xù)豐富，寶羅機器人形態(tài)包括機器狗、機械臂、無人機等。公司積極推動“寶羅”機器人上崗，實現(xiàn)機器人規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化入駐“寶羅云”，提供平臺化運營服務(wù)；加快商業(yè)模式推廣應(yīng)用，積極謀劃機器人產(chǎn)業(yè)布局。根據(jù)公司官網(wǎng)，到2026年，寶武集團將上線萬名“寶羅”機器人。我們認(rèn)為隨著公司逐步在中國寶武形成應(yīng)用案例，產(chǎn)品知名度有望進(jìn)一步提升，未來圖靈機器人產(chǎn)品或作為自主國產(chǎn)品牌進(jìn)入礦山、鋼鐵、有色冶金、裝備制造、金屬加工等國家重點行業(yè)。
智能制造多環(huán)節(jié)布局，持續(xù)受益于AI等智能技術(shù)運用
公司在智能制造領(lǐng)域多環(huán)節(jié)布局，未來或持續(xù)受益于智能技術(shù)運用：1）公司持續(xù)完善工業(yè)軟硬件全方位布局，21H2成功自研國產(chǎn)大型PLC產(chǎn)品，并不斷升級迭代，工業(yè)軟硬件產(chǎn)品矩陣不斷完善，為智能制造打下良好產(chǎn)品基礎(chǔ)；2）積極應(yīng)用AI技術(shù)：推進(jìn)“鋼鐵工業(yè)大腦”戰(zhàn)略計劃，打造一批AI與鋼鐵深度融合的典型示范項目，未來有望用AI大模型重新定義鋼鐵行業(yè)。
風(fēng)險提示：下游需求低于預(yù)期，產(chǎn)品拓展低于預(yù)期
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