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事件：公司對(duì)全資子公司潛江新材料實(shí)施增資，并以增資擴(kuò)股方式引入兩家員工持股平臺(tái)及一家新進(jìn)投資方共同投資建設(shè)年產(chǎn)300噸KrF/ArF光刻膠產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，增資后，公司持有潛江新材料的股權(quán)比例將由100%變更為75%，公司仍為潛江新材料的控股股東，潛江新材料仍納入公司合并報(bào)表范圍。
　　公司定位為國內(nèi)領(lǐng)先的關(guān)鍵大賽道領(lǐng)域中各類核心“卡脖子”進(jìn)口替代類創(chuàng)新材料的平臺(tái)型公司。在半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司重點(diǎn)布局半導(dǎo)體CMP制程工藝材料、半導(dǎo)體顯示材料、半導(dǎo)體先進(jìn)封裝材料三大細(xì)分板塊，著力攻克國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)（集成電路、新型顯示）中被國外卡脖子、保障供應(yīng)鏈安全的核心關(guān)鍵材料。半導(dǎo)體CMP制程工藝材料板塊，產(chǎn)品包括CMP拋光墊、CMP拋光液、清洗液三大CMP環(huán)節(jié)核心耗材；半導(dǎo)體顯示材料板塊，圍繞柔性O(shè)LED顯示屏幕制造用的上游核心“卡脖子”材料布局，推出OLED柔性顯示面板基材YPI、OLED顯示用光刻膠PSPI、面板封裝材料INK等系列產(chǎn)品；半導(dǎo)體先進(jìn)封裝材料板塊，重點(diǎn)開發(fā)臨時(shí)鍵合膠（TBA）、封裝光刻膠（PSPI）、底部填充膠（Underfill）等產(chǎn)品。
　　積極布局高端光刻膠賽道，強(qiáng)化供應(yīng)鏈安全可控。KrF、ArF光刻膠作為半導(dǎo)體光刻膠的主流產(chǎn)品，目前國內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)大批量國產(chǎn)化，經(jīng)過二十年的技術(shù)積累，公司已具備獨(dú)立開發(fā)高端晶圓光刻膠功能單體，主體樹脂和含氟樹脂等光刻膠上游原材料的能力，具體包括：①基于彩色聚合碳粉樹脂的高分子合成技術(shù)基礎(chǔ)（苯乙烯-丙烯酸酯共聚物），實(shí)現(xiàn)了KrF/ArF光刻膠專用高純度樹脂的高分子合成，同時(shí)也突破了高端KrF光刻膠樹脂專用的陰離子活性聚合技術(shù)；②基于OLED顯示用PSPI及封裝用PSPI單體的有機(jī)合成技術(shù)基礎(chǔ)，進(jìn)行光刻膠專用高純度單體的有機(jī)合成；③基于PAG（光產(chǎn)酸劑）/Quencher（淬滅劑）的合成和純化工藝，進(jìn)行專用高純度化學(xué)增幅型光致產(chǎn)酸劑以及添加劑的有機(jī)合成。
　　高端晶圓光刻膠產(chǎn)品開發(fā)、驗(yàn)證順利，量產(chǎn)線建設(shè)同步推進(jìn)。截至事件公告日，公司已開發(fā)出13款高端晶圓光刻膠產(chǎn)品，包括6款浸沒式ArF光刻膠和7款KrF光刻膠產(chǎn)品，并有5款光刻膠產(chǎn)品已在客戶端進(jìn)行送樣，其中包括1款能夠達(dá)到ArF極限分辨率37.5nm的光刻膠產(chǎn)品和1款能達(dá)到KrF極限分辨率120nmL/S和130nm Hole的光刻膠。公司還同步推進(jìn)量產(chǎn)線建設(shè)，提前儲(chǔ)備多臺(tái)光刻膠關(guān)鍵量產(chǎn)設(shè)備，包含多臺(tái)浸沒式ArF光刻膠不可替代的量產(chǎn)設(shè)備。目前，公司已基本完成單體、樹脂、光致產(chǎn)酸劑、淬滅劑合成的小規(guī)?；炫渚€建設(shè)；年產(chǎn)300噸KrF/Ar光刻膠產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目有望力爭在明年第四季度建設(shè)完成。本項(xiàng)目實(shí)施完畢后，公司將形成高端光刻膠的量產(chǎn)能力，極大提升公司在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的市場地位，從而加速實(shí)現(xiàn)公司進(jìn)口替代“創(chuàng)新材料平臺(tái)型企業(yè)”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。
　　維持“增持”投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入分別為25.55億元、30.72億元和37.86億元，歸母凈利潤分別為2.78億元、4.64億元和6.73億元，EPS分別為0.29元、0.49元和0.71元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為77.4倍、46.3倍和32.0倍，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)、新增產(chǎn)能投放不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品研發(fā)及認(rèn)證進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。