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1、跨境電商乘風(fēng)起
　　發(fā)展趨勢(shì)：目前，全球各地主流電商平臺(tái)基本成型，Temu、SHEIN、TikTok等新興電商平臺(tái)的興起，對(duì)Amazon，eBay等傳統(tǒng)電商平臺(tái)形成一定沖擊。長(zhǎng)期看，全球電商滲透率持續(xù)提升。
　　品類趨勢(shì)：輕工是中國跨境電商賣家優(yōu)勢(shì)品類，也是亞馬遜等主流跨境電商平臺(tái)以及Temu等新興跨境電商平臺(tái)銷售額靠前的重要品類。
　　2、中國制造出海時(shí)
　　發(fā)展趨勢(shì)：1）中國賣家全球市占率提升，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間大；2）目前，中國跨境電商已經(jīng)歷了從外貿(mào)——B2B——B2C總共3個(gè)發(fā)展階段，當(dāng)前B2C發(fā)展出現(xiàn)B2C賣家品牌化以及工廠直供自主品牌崛起兩大分化。
　　競(jìng)爭(zhēng)力判斷：1）成本是突破口：B2C賣家與代工廠直供都背靠中國供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，兩個(gè)模式對(duì)比看，B2C賣家毛利率和銷售研發(fā)費(fèi)用投入都更高，代工廠直供研發(fā)費(fèi)用率更高，兩者凈利率未能拉開明顯差距，建議重點(diǎn)關(guān)注近期海運(yùn)費(fèi)用波動(dòng)。2）自主品牌建立是長(zhǎng)期要義：產(chǎn)品及成本優(yōu)勢(shì)只是突破口，渠道、品牌、營銷也是決定其跨境出海天花板的必不可少的要素。
　　3、投資建議
　　我們看好跨境電商賽道快速增長(zhǎng)，看好中國賣家全球市占率持續(xù)提升，建議重點(diǎn)關(guān)注致歐科技、吉宏股份等B2C賣家龍頭，以及樂歌股份、夢(mèng)百合、恒林股份、永藝股份等代工廠直供品牌崛起。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　自主品牌拓展低于預(yù)期；海外跨境平臺(tái)合作風(fēng)險(xiǎn)；海外貿(mào)易政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇等