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鎳品種：
　　12月26日滬鎳主力合約2402開(kāi)于130970元/噸，收于129140元/噸，較前一交易日收盤下跌1.34%，當(dāng)日成交量為199255手，持倉(cāng)量為99432萬(wàn)手。昨日夜盤滬鎳主力合約開(kāi)于129000元/噸，收于129440元/噸，較昨日午后收盤上漲0.23%。
　　昨日滬鎳主力合約價(jià)格明顯回落，精煉鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交不佳，下游企業(yè)按需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨升水持穩(wěn)運(yùn)行。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降50元/噸至3650元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-100元/噸，鎳豆升水持平為-3000元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單增加290噸至11283噸，LME鎳庫(kù)存持平為56058噸。
　　■鎳觀點(diǎn)：
　　鎳處于較低庫(kù)存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，但消費(fèi)未見(jiàn)起色，過(guò)剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過(guò)剩狀態(tài)，精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，外購(gòu)原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對(duì)待。前期鎳價(jià)持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)收縮嚴(yán)重，鎳價(jià)大幅下行的主動(dòng)性不足。當(dāng)前鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的偏低估現(xiàn)象得以修復(fù)，短期價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。
　　304不銹鋼品種：
　　12月26日不銹鋼主力合約2402開(kāi)于14060元/噸，收于13970元/噸，較前一交易日收盤下跌0.92%，當(dāng)日成交量為138313手，持倉(cāng)量為94474手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開(kāi)于13970元/噸，收于13955/噸，較昨日午后收盤下跌0.11%。
　　昨日不銹鋼期貨價(jià)格明顯回落，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，盤面下行對(duì)商家的挺價(jià)心態(tài)有所影響，部分貿(mào)易商小幅讓利刺激下游詢購(gòu)，但實(shí)際成交效果一般，當(dāng)前下游多處于觀望狀態(tài)。不銹鋼現(xiàn)貨升水小幅走強(qiáng)，不過(guò)目前仍處于極低水平。昨日無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼基差上漲190元/噸至45元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差上漲140元/噸至-5元/噸，SS期貨倉(cāng)單增加964噸至49874噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)上漲5元/鎳點(diǎn)至915元/鎳點(diǎn)。
　　 ■不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)弱的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費(fèi)未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價(jià)格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤(rùn)情況明顯改善。受成本支撐，外加消息面影響，短期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過(guò)剩，而且成本端價(jià)格重心仍低位運(yùn)行，長(zhǎng)期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或隨成本端價(jià)格偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注不銹鋼成本端價(jià)格變化情況。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　印尼政策變化。