>> 國元國際-游戲行業(yè)：游戲板塊又迎新規(guī)，未來出海才是正確方向-231222
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
大小： |
286KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
李承儒 |
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事件：
國家新聞出版署就《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》公開征求意見。其中提到，網(wǎng)絡(luò)游戲不得設(shè)置每日登錄、首次充值、連續(xù)充值等誘導(dǎo)性獎勵，所有網(wǎng)絡(luò)游戲須設(shè)置用戶充值限額，并且在防沉迷制度以及未成年人保護方面均做出了相關(guān)規(guī)定。為了加強網(wǎng)絡(luò)游戲管理，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)秩序，保護用戶合法權(quán)益，保障未成年人身心健康，促進網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)健康有序發(fā)展，因此制定本辦法。草案征求意見稿對相關(guān)企業(yè)收入影響最大的規(guī)定在于“限制游戲過度使用和高額消費”，即網(wǎng)絡(luò)游戲不得設(shè)置每日登錄、首次充值、連續(xù)充值等誘導(dǎo)性獎勵；網(wǎng)絡(luò)游戲出版經(jīng)營單位不得以炒作、拍賣等形式提供或縱容虛擬道具高價交易行為；所有網(wǎng)絡(luò)游戲須設(shè)置用戶充值限額，并在其服務(wù)規(guī)則中予以公示，對用戶非理性消費行為，應(yīng)進行彈窗警示提醒。
點評觀點：
我們認為，該意見條款將對行業(yè)短期產(chǎn)生巨大負面影響，如果成功落地，大部分游戲公司的產(chǎn)品都將受到波及。影響主要有以下幾個方面：首先，不得設(shè)置每日登錄，這將影響到游戲福利（如月卡、版本更新活動等）的發(fā)放，最終影響用戶粘性和留存度；其次，對用戶充值設(shè)置限額，對于高氪金的游戲類型，比如MMORPG、卡牌、SLG等需要大量氪金提升玩家實力的游戲產(chǎn)品，流水增長和天花板將受到巨大負面影響；第三，首先規(guī)定網(wǎng)絡(luò)交易商要持牌，要求游戲幣必須以數(shù)字人民幣交易，對于網(wǎng)易夢幻等擁有商業(yè)生態(tài)的游戲產(chǎn)品會受影響，但對整體游戲行業(yè)影響不大；最后，是對游戲隨機抽取的限制。根據(jù)最新規(guī)定要公開爆率，同時能拿游戲幣直接購買，這樣會影響玩家抽取虛擬物品的積極性，同時也非?？简炗螒蜻\營團隊對物品定價的能力。綜上，我們認為中短期游戲行業(yè)將迎來巨大的估值調(diào)整，而未來游戲行業(yè)的出路只有出海，目前港股游戲公司中，IGG（799.HK）、赤子城科技（9911.HK）產(chǎn)品出海做的較為成功，因此這類標的如果隨著大盤表現(xiàn)下行較多，投資者可積極關(guān)注。
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