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市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
　　12月22日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等國(guó)有大型銀行先后在官網(wǎng)公布最新的人民幣存款利率，下調(diào)人民幣存款掛牌利率。此輪銀行調(diào)整存款利率，有助于其緩和凈息差壓力、穩(wěn)定負(fù)債成本，也為后續(xù)降低企業(yè)貸款利率帶來(lái)空間。從對(duì)債市的影響看，銀行下調(diào)存款利率，對(duì)債市運(yùn)行或形成一定利好支持。隨著銀行負(fù)債成本的回落，預(yù)計(jì)銀行對(duì)投資債券的收益率要求也將有所降低，債市配置需求或增加。但也需注意，現(xiàn)階段10年期國(guó)債收益率已降至2.59%的低點(diǎn)，臨近年末資金面也承壓，債券收益率向下突破仍需更多利好因素驅(qū)動(dòng)，短期內(nèi)或維持低位震蕩。
　　宏觀數(shù)據(jù)
　　1—11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資104045億元，同比下降9.4%；其中，住宅投資78852億元，下降9.0%。1—11月份，商品房銷售面積100509萬(wàn)平方米，同比下降8.0%，其中住宅銷售面積下降7.3%。商品房銷售額105318億元，下降5.2%，其中住宅銷售額下降4.3%。11月末，商品房待售面積65385萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)18.0%。其中，住宅待售面積增長(zhǎng)20.4%。1—11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金117044億元，同比下降13.4%。
　　貨幣市場(chǎng)
　　上周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展6720億元7天期逆回購(gòu)和9100億元14天期逆回購(gòu)，同期有12760億元7天逆回購(gòu)和900億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，最終央行凈投放資金2160億元。上周，央行加大資金投放力度，但在市場(chǎng)跨年資金需求的擾動(dòng)下，各期限質(zhì)押式回購(gòu)利率有漲有跌。截至上周五，14天和21天期限回購(gòu)利率較前一期均有所上行，幅度分別為5bp和15bp;其他各期限回購(gòu)利率較前一期有所下行，幅度在1-17bp之間。
　　一級(jí)市場(chǎng)
　　為3012.51億元，較上一期增加273.38億元，日均發(fā)行規(guī)模為602.50億元，較前一期日均發(fā)行規(guī)模增加54.68億元。上周債券取消發(fā)行規(guī)模為14.96億元，較上月減少46.54億元。分行業(yè)來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模合計(jì)919.25億元，較前一周增加131.47億元；產(chǎn)業(yè)債中電力生產(chǎn)與供應(yīng)、綜合、化工等行業(yè)發(fā)行規(guī)模處于靠前水平，均超過(guò)130億元。發(fā)行成本方面，債券平均發(fā)行利率多數(shù)下行。
　　二級(jí)市場(chǎng)
　　上周，債券二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)券交易額較上一期增加4213.29億元至82992.46億元，日均現(xiàn)券交易額較前一期增加842.66億元至16598.49億元，債券交投活躍度有所升溫。上周，國(guó)有大行下調(diào)各期限定期存款掛牌利率，債券市場(chǎng)做多情緒升溫，疊加美國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落、美債收益率下行推動(dòng)中美利差倒掛幅度收窄，使人民幣債券吸引力相對(duì)提升。綜合影響下債券收益率全面下行。截至上周五，利率債、信用債收益率全面下行，幅度在1-9bp之間。信用利差全面收窄，變動(dòng)幅度從1bp到7bp不等。評(píng)級(jí)利差有漲有跌，變化幅度最大為3bp。