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市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
　　12月6日，財(cái)政部聯(lián)合人社部對(duì)《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法》進(jìn)行修訂并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)?！豆芾磙k法》進(jìn)一步細(xì)化規(guī)范此前的部分條款，并適當(dāng)優(yōu)化和拓寬社?；鸬耐顿Y范圍和比例限制，以提高社保基金的投資靈活度。從投資范圍來(lái)看，《管理辦法》擴(kuò)大了信用債的投資范圍，并將“信用等級(jí)在投資級(jí)以上的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”納入投資范圍。從投資比例來(lái)看，信用債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、固收類(lèi)資管產(chǎn)品等固定收益類(lèi)資產(chǎn)投資比例合計(jì)不高于20%，其中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不得高于10%；基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與股票等權(quán)益類(lèi)金融產(chǎn)品統(tǒng)一進(jìn)行比例管控，合計(jì)不高于40%。此次社保基金將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs納入投資范圍，為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，有助于提振市場(chǎng)信心、提升資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的活躍度和豐富投資者結(jié)構(gòu)，支持資產(chǎn)證券化產(chǎn)品擴(kuò)容。但也要注意，社?；鸹蛑嘏渲霉善鳖?lèi)和股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品，同時(shí)考慮到資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資比例受限、現(xiàn)階段公募REITs市場(chǎng)規(guī)模不大，社保資金入市或是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，后續(xù)發(fā)展情況尚待持續(xù)觀察。
　　發(fā)行情況
　　2023年11月1日-11月30日，全市場(chǎng)共發(fā)行158期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計(jì)1677.44億元，發(fā)行規(guī)模較上月增加36%。從發(fā)行成本來(lái)看，本期以小微貸款、信托受益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行成本處于較高水平。
　　銀行間市場(chǎng)共發(fā)行20期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計(jì)395.61億元，發(fā)行規(guī)模較上月增加20%。優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品信用級(jí)別均為AAAsf級(jí)，發(fā)行成本在2.43%-3.48%之間。其中個(gè)人汽車(chē)貸款類(lèi)產(chǎn)品和微小企業(yè)貸款類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大。
　　交易商協(xié)會(huì)ABN共發(fā)行32期，發(fā)行規(guī)模為387.11億元，發(fā)行規(guī)模約為上月的三倍。披露信用級(jí)別的優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品均為AAAsf級(jí)，產(chǎn)品票面利率在2.60%至4.90%之間。其中類(lèi)REITs類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大，小微貸款類(lèi)產(chǎn)品平均發(fā)行成本最高。
　　交易所共發(fā)行106期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總規(guī)模為894.72億元，發(fā)行規(guī)模較上月增加15%。其中披露信用級(jí)別的優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品涵蓋AAAsf級(jí)和AA+sf級(jí)，票面利率最高為5.10%。交易所ABS產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)較為多元，本期發(fā)行規(guī)模最大的仍是應(yīng)收賬款類(lèi)產(chǎn)品。
　　交易情況
　　本期銀行間市場(chǎng)信貸ABS成交金額共213.13億元，交投活躍度大幅提升。其中成交最多的依舊是個(gè)人汽車(chē)貸款類(lèi)產(chǎn)品和住房抵押貸款類(lèi)。
　　交易商協(xié)會(huì)ABN成交金額共561.95億元，交投也大幅升溫。披露基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)別的產(chǎn)品中，以類(lèi)REITs、應(yīng)收賬款等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品成交規(guī)模相對(duì)較大。
　　交易所成交的ABS產(chǎn)品交易金額共計(jì)599.02億元，交易規(guī)模較上期有所增加，其中上交所、深交所交易規(guī)模分別為445.99億元和153.03億元。交易所ABS產(chǎn)品中，基礎(chǔ)資產(chǎn)為應(yīng)收賬款、類(lèi)REITs、融資租賃等類(lèi)別的產(chǎn)品成交規(guī)模較高。
　　待發(fā)行產(chǎn)品
　　12月下旬（2023年12月18日-12月31日）銀行間市場(chǎng)共有9期信貸ABS產(chǎn)品計(jì)劃發(fā)行，交易所市場(chǎng)共有3期產(chǎn)品待發(fā)行。另外上月有41期項(xiàng)目通過(guò)發(fā)審會(huì)，產(chǎn)品擬發(fā)行規(guī)模合計(jì)1201.93億元。