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昨日貴金屬繼續(xù)震蕩走高，美債利率和美元繼續(xù)小幅承壓，通脹預(yù)期維持低位，支撐我們判斷金銀比回落，并得到驗(yàn)證，也支撐了我們前期建議白銀買入的觀點(diǎn)。黃金昨日繼續(xù)上行，外盤已經(jīng)逐漸回到2080這個(gè)除今年新高外的次高點(diǎn)，顯示地緣風(fēng)險(xiǎn)和貨幣寬松預(yù)期下，貴金屬的中樞不斷上移，與我們年報(bào)《金龍獻(xiàn)瑞，火樹銀花》一致。
　　目前，我們貴金屬采取先發(fā)制人策略，在前期對(duì)貨幣轉(zhuǎn)寬存疑的回調(diào)低點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)，并堅(jiān)定看多。我們認(rèn)為年底到明年上半年就將率先交易降息預(yù)期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)其實(shí)對(duì)美國(guó)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)過(guò)于杯弓蛇影。目前看，進(jìn)一步需要思考的內(nèi)容是市場(chǎng)認(rèn)為的，上半年就將降息是否過(guò)于激進(jìn)？我們之前的觀點(diǎn)是，既無(wú)法證明，也無(wú)法證偽，因此并不利空。我們下一步將會(huì)對(duì)降息時(shí)點(diǎn)做進(jìn)一步分析，這或形成新的預(yù)期差。而從地緣風(fēng)險(xiǎn)看，紅海封鎖，以及伊朗增兵，都顯示巴以沖突預(yù)計(jì)持續(xù)，核心矛盾仍未有解除跡象。根據(jù)我們前期判斷，未來(lái)巴以沖突將與俄烏沖突一同，成為較持久事件，使得地緣端風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)對(duì)貴金屬提供溢價(jià)，此時(shí)貴金屬價(jià)格中樞進(jìn)一步抬升。
　　操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點(diǎn)位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/kg。目前將價(jià)格支撐位黃金上移至2050美元/盎司，白銀上移至24美元/盎司
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.美國(guó)貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵