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策略摘要
　　建議逢低做多套保。沙特位于Yanbu和Rabigh的EG產(chǎn)能251萬(wàn)噸/年，占海外供應(yīng)的8%，市場(chǎng)擔(dān)憂紅海事件對(duì)EG物流的影響。而沙特EG停車(chē)檢修，后續(xù)中國(guó)EG進(jìn)口量預(yù)期進(jìn)一步回落，港口庫(kù)存進(jìn)入去化周期。國(guó)內(nèi)方面，浙石化于24年Q2存檢修計(jì)劃，煤化工開(kāi)工已偏高的背景下，非煤EG大型廠家將對(duì)后市EG供應(yīng)調(diào)節(jié)起關(guān)鍵作用。EG建議長(zhǎng)線逢低做多套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　基差方面，周三EG張家港基差-152元/噸（-2）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工，周三原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1584元/噸（-108），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-278元/噸（0）。
　　上周?chē)?guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在61.33%（較上期上漲1.81%），其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在59.21%（較上期增加0.82%）。上海石化（38）重啟推遲2個(gè)月左右至三月末。中海殼牌（40）按計(jì)劃已重啟運(yùn)行中。煤頭裝置方面，陜西榆林化學(xué)（180）單線檢修中，剩余兩線亦在一季度內(nèi)輪休。榆能（40）、新疆中昆（40）提負(fù)至正常運(yùn)行中。海外裝置方面，沙特Sharq （45+45）重啟推遲2個(gè)月左右至二月底，Sharq 4（70）、JUPC1（70）停車(chē)預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)2-3個(gè)月。
　　下游方面，周三長(zhǎng)絲產(chǎn)銷(xiāo)50%（+15%），滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體偏弱，短纖產(chǎn)銷(xiāo)56%（+28%），滌短產(chǎn)銷(xiāo)分化。
　　庫(kù)存方面，本周一CCF華東MEG港口庫(kù)存113.6萬(wàn)噸（-2.4），主港庫(kù)存去庫(kù)。
　　策略
　　建議逢低做多套保。沙特位于Yanbu和Rabigh的EG產(chǎn)能251萬(wàn)噸/年，占海外供應(yīng)的8%，市場(chǎng)擔(dān)憂紅海事件對(duì)EG物流的影響。而沙特EG停車(chē)檢修，后續(xù)中國(guó)EG進(jìn)口量預(yù)期進(jìn)一步回落，港口庫(kù)存進(jìn)入去化周期。國(guó)內(nèi)方面，浙石化于24年Q2存檢修計(jì)劃，煤化工開(kāi)工已偏高的背景下，非煤EG大型廠家將對(duì)后市EG供應(yīng)調(diào)節(jié)起關(guān)鍵作用。EG建議長(zhǎng)線逢低做多套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求韌性持續(xù)性。