>> 華泰期貨-國債期貨日報：美債利率回落，債市偏暖-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
大小： |
608KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
凈投放量擴大。12月27日，央行開展4210億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%，凈投放資金2870億元。12月央行凈投放MLF8000億元，創(chuàng)年內(nèi)MLF凈投放量新高，超市場預(yù)期。
國內(nèi)：政府采購規(guī)模減少，汽車進口金額增加。本周一財政部公布2022年全國政府采購情況。財政部數(shù)據(jù)顯示。2022年全國政府采購規(guī)模為34993.1億元，比去年減少1405.9億元，下降3.9%。根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年11月汽車商品進出口金額環(huán)比增長1.4%，同比增長13.5%。其中進口金額環(huán)比增長1.6%，同比增長2.1%；出口金額環(huán)比增長1.3%，同比增長18.6%。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額69822.8億元，同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4%。
海外：蘋果手表進口禁令暫停，美國五年期國債收益率下挫。針對蘋果公司Apple Watch的銷售禁令被美國上訴法院擱置后，血氧檢測專利持有人Masimo股價下跌6.1%，蘋果跌幅收縮至0.57%。美國五年期國債收益率短線下挫兩個基點，在美國財政部五年期國債發(fā)行結(jié)果揭曉后刷新日低至3.8%關(guān)口下方，一天內(nèi)整體跌超8.8個基點。
■策略
單邊：2403合約持偏多思路。
套利：關(guān)注收益率曲線策略維持陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：中期存調(diào)整壓力，空頭可采用2403合約適度套保。
■風(fēng)險提示
經(jīng)濟大幅弱于預(yù)期，流動性寬松低預(yù)期
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