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事件：公司與中山火炬達(dá)成解決建設(shè)用地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛的和解協(xié)議。此外，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，資金總額不低于人民幣1億元（含）且不超過(guò)人民幣1.5億元（含）。
　　巨額費(fèi)用計(jì)提有望解除，公司理清包袱輕裝上陣。公司曾因土地訴訟案的一審判決結(jié)果計(jì)提了合計(jì)29.26億元的預(yù)計(jì)負(fù)債，根據(jù)《和解協(xié)議》，工業(yè)聯(lián)合將在和解協(xié)議生效后15個(gè)工作日內(nèi)向法院撤回一審起訴，解除對(duì)公司持有中匯合創(chuàng)股權(quán)的查封。同時(shí)，公司將在和解協(xié)議生效后15個(gè)工作日內(nèi)向法院撤回對(duì)一審判決的上訴。一旦工業(yè)聯(lián)合撤回起訴，公司撤回上訴后，原一審法院作出的民事判決書不再生效。若《和解協(xié)議》順利簽署和履行，將對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生積極影響，解決了長(zhǎng)期的法律糾紛等不確定性風(fēng)險(xiǎn)，使公司更加專注于自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展。
　　回購(gòu)彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心，期待公司改革加速。公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，資金總額不低于人民幣1億元（含）且不超過(guò)人民幣1.5億元（含）；回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)人民幣42元/股。預(yù)計(jì)可回購(gòu)數(shù)量約占目前總股本的0.3%-0.45%。回購(gòu)展現(xiàn)了公司對(duì)于未來(lái)發(fā)展的信心，新管理團(tuán)隊(duì)上任后穩(wěn)步推進(jìn)改革，公司經(jīng)營(yíng)勢(shì)能有望加速釋放。
　　短期看需求和成本處于改善通道，長(zhǎng)期看公司有望加速成長(zhǎng)。隨著下游需求的復(fù)蘇以及公司渠道恢復(fù)良性，美味鮮營(yíng)收將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)隨著原材料成本的改善，預(yù)計(jì)盈利能力有望持續(xù)提升。新管理團(tuán)隊(duì)上任后公司改革加速推進(jìn)，通過(guò)渠道調(diào)整、供應(yīng)鏈優(yōu)化等方面持續(xù)推進(jìn)改革，此外，市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制有望激發(fā)銷售和員工動(dòng)力，支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。伴隨改革的持續(xù)深化，公司改革紅利有望逐步兌現(xiàn)，看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展。
　　盈利預(yù)測(cè)：計(jì)提負(fù)債的沖回時(shí)間在不同年份可能會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)端產(chǎn)生重大影響，因還不了解具體沖回時(shí)間，本次報(bào)告暫不考慮沖回對(duì)報(bào)表端影響。預(yù)計(jì)公司23-25年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.72/63.06/72.76億元，同比增長(zhǎng)2.46%/15.24%/15.37%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-10.19/8.04/9.89億元，同比72.12%/+178.83%/+23.13%，EPS分別為-1.30/1.02/1.26元，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)需求不及預(yù)期、成本超預(yù)期上行、《和解協(xié)議》簽署及履行不確定性風(fēng)險(xiǎn)