>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-231229
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，LME庫(kù)存減少1725噸至166775噸，新奧爾良倉(cāng)庫(kù)減少275噸，而的里雅斯特倉(cāng)庫(kù)增加2000噸；注銷(xiāo)倉(cāng)單28450噸，注銷(xiāo)比例17.06%。
鋁：LME鋁庫(kù)存增加27325噸至551050噸，庫(kù)存的增加來(lái)自光陽(yáng)倉(cāng)庫(kù)和巴生港雄倉(cāng)庫(kù)。注銷(xiāo)倉(cāng)單194925噸，注銷(xiāo)比例35.37%。
鋅：LME鋅庫(kù)存減少5250噸至222125噸，庫(kù)存的減少主要來(lái)自新加坡倉(cāng)庫(kù)和巴生港倉(cāng)庫(kù)。注銷(xiāo)倉(cāng)單61275噸，注銷(xiāo)比例27.59%。
鐵礦石：全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11886.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加301.57萬(wàn)噸。全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量12458.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加242.57萬(wàn)噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2402)前一周逐漸反彈回升偏多上行突破震蕩區(qū)間上限，本周以來(lái)連續(xù)報(bào)收小陽(yáng)線延續(xù)偏多頭上漲趨勢(shì)，昨日沖高回落夜盤(pán)延續(xù)快速回落，形成短期偏多頭回落的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.68%報(bào)收于69030，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于12.99%（+0.05%），持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整中性偏上報(bào)收于1.04。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅延續(xù)偏多頭上漲的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR中性偏上的水平窄幅波動(dòng)；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)小幅波動(dòng)歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持偏多頭，若市場(chǎng)行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如CU2402，S_CU2402P68000，S_CU2402P69000和S_CU2402C69000，S_CU2402C70000。
（2）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2402)前一周止跌反彈回暖上升連續(xù)報(bào)收陽(yáng)線“V”型反轉(zhuǎn)，突破近期高點(diǎn)，而后延續(xù)近三周以來(lái)的偏多頭上漲，形成短期震蕩偏多的行情格局，跌幅0.38%報(bào)收于19475，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.87%（+3.22%），持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.85。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)反彈回暖上升后偏多突破上漲后高位盤(pán)整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅區(qū)間盤(pán)整；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看賣(mài)出看漲期權(quán)+看跌期權(quán)多頭組合策略，獲取方向性收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情大幅上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2402，S_AL2401P19300@10，S_AL2402P19400@10和S_AL2402C19500@10,S_AL2402C19600@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2402)超跌反彈回暖上升，維持兩周以來(lái)的震蕩上行溫和上漲的行情形態(tài)，漲幅0.14%報(bào)收于21520，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.42%（+0.56%），持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)仍處于中性偏上水平報(bào)收于1.14。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅整體表現(xiàn)為短期偏多頭向上的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持中性偏低；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建中性偏多的賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZN2402，S_ZN2402P21200，S_ZN2402P21400和S_ZN2402C21800，S_ZN2402C21600。
（4）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)上周以來(lái)連續(xù)報(bào)收小陽(yáng)線偏多頭上漲，形成短期區(qū)間震蕩向上的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.40%報(bào)收于482.22；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.17%（+0.22%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.14。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期偏多的區(qū)間盤(pán)整的市場(chǎng)行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR中性向上水平位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持多頭，如黃金市場(chǎng)行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2402，S_AU2402-P480@10，S_AU2402-P-472@10和S_AU2402-C-496@10，S_AU2402-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2402)上周以來(lái)連續(xù)報(bào)收陽(yáng)線突破上漲，延續(xù)前期多頭上漲趨勢(shì)，形成中期趨勢(shì)向上短期高位突破后大幅震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.29%報(bào)收于1034.50；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于24.94%（-1.33%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)上升維持較高位置報(bào)收于2.55。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上的短期高位突破后大幅震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整仍維持在較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取方向性?xún)r(jià)值收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2405，S_I2405-P-960@10，S_I2405-P-970@10和S_I2405-C-980@10，S_I2405-C-990@10。
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