>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
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來(lái)源： |
五礦期貨 |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000指數(shù)平開(kāi)后先降后升，午后窄幅盤(pán)整。截至收盤(pán)，上證50ETF漲幅0.13%報(bào)收于2.302，上證300ET漲幅0.29%報(bào)收于3.405，創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅0.11%報(bào)收于1.763，中證1000指數(shù)漲幅0.79%報(bào)收于5696.16。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：金融期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上升仍維持歷史中位數(shù)偏低位置水平。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.19%（-0.24%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.26%（-0.15%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.63%（+0.05%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.22%（-0.49%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.08（-0.05），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.05（-0.09），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.24（-0.06），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.05（-0.41）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣(mài)方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR盤(pán)整報(bào)收于0.77（+0.02），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR盤(pán)整報(bào)收于0.75（+0.02），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR盤(pán)整報(bào)收于0.65（+0.02），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR低位跌速放緩報(bào)收于0.51（+0.00）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣(mài)方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤(pán)，從期權(quán)賣(mài)方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)所在行權(quán)價(jià)維持在2.30；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.50和支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.40；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)下降一個(gè)行權(quán)價(jià)為1.80；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在6000和支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在5600。
【結(jié)論與策略建議】
（1）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF前期結(jié)束寬幅盤(pán)整震蕩行情加速下行后超跌反彈緩慢上行，近一個(gè)半月高點(diǎn)回落階段式震蕩下行，上周以來(lái)低位偏弱勢(shì)多頭寬幅震蕩；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率低于歷史平均水平小幅盤(pán)整；
策略建議：構(gòu)建買(mǎi)入中性的蝶式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即B_510050P2401M02250@10，S_51005P2401M02300@10和S_510050C2401M02300@10，B_510050C2401M02350@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF兩個(gè)月前超跌反彈震蕩回暖，近一個(gè)半月高點(diǎn)回落跌破前期低點(diǎn)后偏空頭震蕩下行，上周以來(lái)低位窄幅震蕩；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率低于歷史平均水平小幅盤(pán)整；
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300C2401M03300@10，S_510300C2401M03400@10和S_510300C2401M03400@10，S_510300C2401M03500@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF兩個(gè)月前超跌反彈震蕩上行，突破前期高點(diǎn)后于一個(gè)半月前偏空頭震蕩下行跌破前期低點(diǎn)支撐，上周以來(lái)低位寬幅震蕩；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率高于歷史平均水平小幅盤(pán)整；
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2401M01700@10，S_159915P2401M01750@10和S_159915C2401M01800@10，S_159915C2401M01850@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)兩個(gè)月前自低位反彈后震蕩上行，近一個(gè)月以來(lái)偏空頭緩慢震蕩回落，下有前期低點(diǎn)支撐；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率圍繞上軌道線小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2401-P-5500@10，S_MO2401-P-5600@10和S_MO2401-P-5700@10，S_MO2401-P-5800@10。
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