>> 華鑫證券-貴州茅臺(600519)公司事件點評報告：2023年圓滿收官，2024年再出發(fā)-231231
| 上傳日期： |
2023/12/31 |
大?。?/td>
| 357KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2023年12月29日晚間，貴州茅臺發(fā)布2023年生產(chǎn)經(jīng)營情況。12月30日茅臺集團市場工作會在三亞召開。
投資要點
▌集團營收超1600億，利潤總額超千億
根據(jù)茅臺集團市場工作會反饋，2023年集團營收1639億元，同增20%；酒類板塊營收超1500億元，同增18%；利潤總額超千億元，同增16%。茅臺冰淇淋、茅臺酒心巧克力、醬香拿鐵合計營收約4.3億元，同增約50%。其中茅臺酒心巧克力銷售近20噸，醬香拿鐵銷售約4000萬杯。此外，2023年“i茅臺”注冊用戶超5300萬人，日活用戶超480萬人，交易額達443億元；巽風(fēng)數(shù)字世界注冊用戶530萬人，交易額48億。
▌股份公司圓滿收官，茅臺1935邁入百億陣營
預(yù)計股權(quán)公司2023年總營收約1495億元，同增約17.2%；歸母凈利潤約735億元，同增約17.2%。其中2023Q4營收441.84億元，同增16.99%；歸母凈利潤206.24億元，同增12.6%。公司四季度穩(wěn)健收官，繼續(xù)保持穩(wěn)增長。其中2023年茅臺酒營收約1258億元，同增16.7%；系列酒營收約204億元，同增28%。茅臺1935順利邁入百億陣營，系列酒亦順利進入200億陣營。其中2023Q4茅臺酒營收385.3億元，同增15.2%；系列酒營收48.1億元，同增41.4%。
▌盈利預(yù)測
當(dāng)前茅臺集團實施“一盤棋、一條心”的戰(zhàn)略，股份公司繼續(xù)引領(lǐng)板塊，創(chuàng)新業(yè)務(wù)亦持續(xù)推出，在今年提價政策出臺基礎(chǔ)上增厚明年利潤。根據(jù)公告，我們調(diào)整公司2023-2025年EPS分別為58.50/69.92/81.38元（前值分別為59.37/70.45/81.05元），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為30/25/21倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、產(chǎn)能擴張不及預(yù)期、直營增長不及預(yù)期、改革進程不及預(yù)期等。
|
|
