久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　金融股受市場(chǎng)整體波動(dòng)影響顯著，全年表現(xiàn)先揚(yáng)后抑。2023年全年共有242個(gè)交易日，金融股波動(dòng)較往年明顯加大，“中特估”、“高股息”、“活躍資本市場(chǎng)”等關(guān)鍵詞成為全年金融股波動(dòng)的勝負(fù)手。全年復(fù)盤(pán)來(lái)看，銀行指數(shù)（-7.9%）和非銀指數(shù)（-2.7%）跑贏滬深300（-11.4%），但考驗(yàn)投資人擇時(shí)和擇股能力。從主要指數(shù)表現(xiàn)排序來(lái)看，上證指數(shù)(-3.70%)、萬(wàn)得全A(-5.19%)、滬深300(-11.38%)、恒生指數(shù)(-13.82%)和創(chuàng)業(yè)板指(-19.41%)，指數(shù)表現(xiàn)低迷，但個(gè)股差異卻演繹得淋漓盡致。從銀行和非銀的申萬(wàn)二級(jí)子行業(yè)來(lái)看，2023年全年漲跌幅排序?yàn)椋簢?guó)有大型銀行Ⅱ(+17.33%)、證券Ⅱ(+2.54%)、多元金融(-1.74%)、農(nóng)商行Ⅱ(-3.56%)、保險(xiǎn)Ⅱ(-13.33%)、股份制銀行Ⅱ(-15.05%)和城商行Ⅱ(-16.63%)。年初至春節(jié)前后，在經(jīng)濟(jì)“弱現(xiàn)實(shí)”和“強(qiáng)預(yù)期”的組合下，長(zhǎng)端利率處于年內(nèi)高點(diǎn)，二季度“中特估”主題成為階段性炒作熱點(diǎn)，“低持倉(cāng)+低估值+高股息”的金融股成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。7·24政治局會(huì)議后，“活躍資本市場(chǎng)”的表述點(diǎn)燃券商板塊投資熱情，四季度后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)不及預(yù)期，金融股跟隨指數(shù)回吐全年漲幅。
　　非銀板塊：金融科技成為全年非銀板塊超額收益的主要來(lái)源，保險(xiǎn)股年內(nèi)先揚(yáng)后抑超額收益并不明顯，國(guó)壽和東財(cái)意外成為板塊跌幅主要貢獻(xiàn)標(biāo)的。2023年非銀板塊漲幅前十分別為財(cái)富趨勢(shì)(+99%)、同花順(+61%)、太平洋(+44%)、華鐵應(yīng)急(+41%)、華鑫股份(+37%)、南華期貨(+32%)、中國(guó)銀河(+32%)、指南針(+32%)、江蘇金租(+31%)和華創(chuàng)云信(+28%)，跌幅前五分別為中國(guó)人壽(-23%)、建元信托(-21%)、弘業(yè)期貨(-17%)、四川雙馬(-15%)和東方財(cái)富(-13%)。7·24政治局會(huì)議提到“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，此后證監(jiān)會(huì)、北交所、中金所等部門(mén)機(jī)構(gòu)均發(fā)聲將多措并舉，從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策。券商股成為下半年金融股相對(duì)收益的勝負(fù)手。
　　銀行板塊：國(guó)有大行貢獻(xiàn)銀行板塊全年超額收益，低持倉(cāng)+強(qiáng)防御+高股息讓大行重回估值修復(fù)。2023年股份行估值再創(chuàng)疫后新低主因是營(yíng)收成長(zhǎng)性降低，地產(chǎn)暴雷與地方化債拖累資產(chǎn)質(zhì)量前景。2023年銀行板塊漲幅前十分別為中國(guó)銀行(+34%)、農(nóng)業(yè)銀行(+33%)、交通銀行(+29%)、渝農(nóng)商行(+24%)、建設(shè)銀行(+23%)、工商銀行(+17%)、華夏銀行(+16%)、民生銀行(+15%)、北京銀行(+13%)和中信銀行(+12%)，而跌幅前五分別為寧波銀行(-37%)、蘭州銀行(-28%)、平安銀行(-27%)、南京銀行(-25%)和成都銀行(-22%)，其中基金重倉(cāng)股寧波、招行和平安未能延續(xù)2022年末疫情防控優(yōu)化后的階段性估值修復(fù)，地產(chǎn)仍是懸在股份行投資人心頭的“達(dá)摩克利斯之劍”。
　　投資建議：1）券商：①投資端改革深化背景下，推薦財(cái)富管理賽道龍頭【東方財(cái)富】。②監(jiān)管“鼓勵(lì)券商并購(gòu)重組，培育一流投行及投資機(jī)構(gòu)”，綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著且涉及并購(gòu)整合預(yù)期的相關(guān)標(biāo)的有望脫穎而出，推薦【中金公司(H)】、【國(guó)聯(lián)證券】，建議關(guān)注【中國(guó)銀河】、【方正證券】。③估值處于歷史底部，具有較高性價(jià)比及安全邊際的優(yōu)質(zhì)券商有望實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)，推薦【華泰證券】。2）保險(xiǎn)：估值彈簧壓近歷史極值，2024年開(kāi)門(mén)紅有望充分受益于定期存款利率下調(diào)，待權(quán)益市場(chǎng)底部企穩(wěn)后，保險(xiǎn)股或迎來(lái)“戴維斯雙擊”。推薦【中國(guó)太?！?、【新華保險(xiǎn)】和【中國(guó)人壽】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；2）政策趨緊抑制行業(yè)創(chuàng)新；3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。