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核心觀點(diǎn)：
　　官宣中標(biāo)中信證券新一代核心交易系統(tǒng)，成長(zhǎng)邏輯進(jìn)一步增強(qiáng)。根據(jù)頂點(diǎn)軟件公眾號(hào)消息，公司中標(biāo)中信證券新一代核心交易系統(tǒng)，充分證明A5系統(tǒng)在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，這也是公司在核心交易系統(tǒng)領(lǐng)域的第一家新客戶。我們?cè)?月外發(fā)的公司深度報(bào)告提出的“金融信創(chuàng)進(jìn)入深水區(qū)，核心交易系統(tǒng)市場(chǎng)將迎變局，擁有成功標(biāo)桿案例的頂點(diǎn)有望率先享受核心交易系統(tǒng)信創(chuàng)帶來的市場(chǎng)份額提升紅利”觀點(diǎn)得到印證。我們認(rèn)為，中信項(xiàng)目若能成功上線，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司市場(chǎng)份額提升可能性。
　　公司已成長(zhǎng)為券商新交易體系領(lǐng)航者，有望借助核心交易系統(tǒng)由點(diǎn)及面打開成長(zhǎng)天花板。1.公司在券商新一代核心交易系統(tǒng)高歌猛進(jìn)，新交易體系A(chǔ)5幾大項(xiàng)目正在全面實(shí)施中。2.專業(yè)交易領(lǐng)域，與中信證券、國(guó)泰君安、中金公司等頭部券商合作進(jìn)一步深化。同時(shí)，新增國(guó)新證券、華源證券等多家合作伙伴。3.新一代自主可控的場(chǎng)外綜合交易平臺(tái)已在多家頭部券商投入應(yīng)用。此外，公司“財(cái)富+”、“機(jī)構(gòu)+”等業(yè)務(wù)條線的多項(xiàng)明星產(chǎn)品持續(xù)落地，有望借助核心交易系統(tǒng)進(jìn)入更多新客戶。
　　大資管業(yè)務(wù)有望成為公司新增長(zhǎng)極。受益于資管行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的IT需求釋放，公司持續(xù)助力大資管行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大資管業(yè)務(wù)有望成為公司新增長(zhǎng)極。（1）營(yíng)銷領(lǐng)域：與華夏理財(cái)合作；（2）運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域：新增信達(dá)證券資管、信達(dá)澳亞基金、工銀安盛資管等合作伙伴。（3）投資風(fēng)控領(lǐng)域：已同景順長(zhǎng)城、平安理財(cái)?shù)荣Y管機(jī)構(gòu)展開了深度合作。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)23-25年EPS分別為1.42/1.92/2.62元，給予24年40倍PE，每股合理價(jià)值為76.64元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。金融信創(chuàng)推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；資本市場(chǎng)改革推進(jìn)速度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品推廣速度不及預(yù)期。