>> 國金證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：生豬價格疲軟，出欄均重持續(xù)上升-240101
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 2944KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉宸倩 |
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投資建議
行情回顧：本周（2023.12.18-2023.12.22），農(nóng)林牧漁（申萬）指數(shù)收于2862.23點(+2.86%)。在一級子行業(yè)中表現(xiàn)位居前列的有電力設(shè)備、有色金屬和食品飲料，分別上升5.46%、4.01%和3.91%。部分重點個股漲幅前三名：統(tǒng)一股份（+33.75%）、科前生物（+10.94%）、蔚藍(lán)生物（+10.93%）；跌幅前三名：新五豐（-9.91%)、傲農(nóng)生物(-4.42%)、中魯B(-3.20%)。
生豬養(yǎng)殖：
根據(jù)涌益咨詢，本周全國商品豬出欄平均價格為14.56元/公斤，周環(huán)比-1.49%；15公斤仔豬價格為303元/頭，較上周下滑5元/頭；本周生豬出欄均重為123.46公斤/頭，較上周上升0.27公斤/頭。生豬養(yǎng)殖利潤方面，周外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-206.16元/頭，虧損周環(huán)比增加36.47元/頭；自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤為-221.34元/頭，虧損周環(huán)比增加14.97元/頭。元旦節(jié)前隨著消費端好轉(zhuǎn)帶動備貨需求，生豬消費端依舊比較旺盛，但是從白條走貨觀察來看較冬至前后高峰略有回落，消費端的好轉(zhuǎn)對生豬價格未有明顯拉動，行業(yè)供大于求依舊是基本現(xiàn)實，生豬價格小幅回落。冬至前因為氣溫驟降和漲價預(yù)期的影響，生豬價格存在小幅上行，但是未能突破行業(yè)平均成本線。目前消費端已經(jīng)處于年內(nèi)高峰期，邊際消費上行幅度有限，而前期壓欄肥豬仍有持續(xù)出欄需求，考慮到生豬出欄處于高位、行業(yè)內(nèi)降重加速出欄以及凍品庫存依舊處于高位，豬價或穩(wěn)中偏弱。我們認(rèn)為，長期的虧損和冬季疫病擾動的邊際催化使得行業(yè)去產(chǎn)能速度有所加快，未來幾個月行業(yè)虧損情況不會出現(xiàn)明顯改善，去產(chǎn)能速度有望持續(xù)加速。從企業(yè)的出欄量增長彈性、出欄量兌現(xiàn)度、估值情況、成本水平等多維度選擇標(biāo)的。重點推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份。
種植產(chǎn)業(yè)鏈：
2023年12月7日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布第732號公告，裕豐303D等37個轉(zhuǎn)基因玉米品種、脈育526等14個轉(zhuǎn)基因大豆品種，經(jīng)第五屆國家農(nóng)作物品種審定委員會第四次會議審定通過。轉(zhuǎn)基因品種審定通過，代表著我國種業(yè)發(fā)展迎來新機(jī)遇，隨著我國對種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的層層加碼和轉(zhuǎn)基因作物商業(yè)化的推進(jìn)，種業(yè)競爭格局有望改善，行業(yè)集中度提升可期，具有核心育種優(yōu)勢的龍頭種企有望快速發(fā)展。今年種植季即將到來，轉(zhuǎn)基因種子較傳統(tǒng)種子或能銷售出較高溢價，從而帶動龍頭種子企業(yè)量利齊升，我們推薦關(guān)注具有先發(fā)優(yōu)勢和核心育種優(yōu)勢的龍頭種企。重點推薦：隆平高科：水稻、玉米種子龍頭，參股公司轉(zhuǎn)基因技術(shù)領(lǐng)先；大北農(nóng)：轉(zhuǎn)基因性狀儲備豐富。
禽類養(yǎng)殖：
本周主產(chǎn)區(qū)白羽雞平均價為7.67元/千克，較上周環(huán)比+5.94%；白條雞平均價為14.00元/公斤，較上周環(huán)比+1.45%。父母代種雞及毛雞養(yǎng)殖利潤方面，截至12月29日，父母代種雞養(yǎng)殖利潤為-1.44元/羽，較上周環(huán)比不變；毛雞養(yǎng)殖利潤為-2.80元/羽，較上周環(huán)比-11.11%。1-11月全國祖代雞更新數(shù)量為119.18萬套，同比增幅為67.53%。
風(fēng)險提示
轉(zhuǎn)基因玉米推廣進(jìn)程延后/動物疫病爆發(fā)/產(chǎn)品價格波動。
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