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核心觀點(diǎn)
　　行情回顧：本周滬深300指數(shù)上漲2.81%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.59%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)（中信）上漲0.36%，表現(xiàn)弱于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊（中信）上漲0.58%，品牌服飾板塊（中信）上漲0.17%。個(gè)股方面，我們覆蓋的太平鳥(niǎo)、李寧、潮宏基和華利集團(tuán)等取得了正收益。
　　海外要聞：（1） Harvey Nichols和Joyce雙雙撤出中環(huán)。（2） H&M試圖提價(jià)改定位。
　　行業(yè)與公司重要信息：（1）巨子生物：公司于2023.12.28向128名承授人合共授出2000萬(wàn)份購(gòu)股權(quán)，占公司已發(fā)行股本的2.01%。（2）太平鳥(niǎo)：公司下屬子公司于2023年12月25日收到政府補(bǔ)助合計(jì)5197萬(wàn)元,均為與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助。（3）老鳳祥：央地融合（上海）工藝美術(shù)股權(quán)投資中心（有限合伙）擬將其持有的上海老鳳祥有限公司0.95%非國(guó)有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海融智啟源私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），股權(quán)轉(zhuǎn)讓的金額合計(jì)為人民幣198,582,827.03元。
　　本周建議板塊組合：珀萊雅、老鳳祥、報(bào)喜鳥(niǎo)、海瀾之家和華利集團(tuán)。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅4%、老鳳祥-1%、報(bào)喜鳥(niǎo)2%、海瀾之家-2%和華利集團(tuán)5%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　2023年落下帷幕，全年紡織服裝（中信）行業(yè)指數(shù)上漲3.45%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第9，其中品牌服飾子行業(yè)上漲3.35%，紡織制造子行業(yè)上漲3.46%。2023年品牌服飾及醫(yī)美、化妝品板塊經(jīng)歷了先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，年初在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下多數(shù)賽道龍頭迎來(lái)一波明顯的修復(fù)，后續(xù)隨著市場(chǎng)對(duì)可選消費(fèi)整體謹(jǐn)慎的預(yù)期，各賽道龍頭股價(jià)也有不同程度的調(diào)整；紡織制造板塊龍頭在經(jīng)過(guò)年初沖高回落后，下半年伴隨美國(guó)寬松預(yù)期的開(kāi)始以及下游品牌去庫(kù)存逐步接近尾聲，股價(jià)開(kāi)始見(jiàn)底回升；黃金珠寶受益于金價(jià)的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇，龍頭股價(jià)在業(yè)績(jī)持續(xù)釋放的催化下，表現(xiàn)優(yōu)異。進(jìn)入2024年，內(nèi)需的修復(fù)依舊是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，經(jīng)過(guò)2023年的持續(xù)深度調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)可選消費(fèi)的預(yù)期已經(jīng)較為充分地反應(yīng)到各板塊白馬的估值上，未來(lái)經(jīng)濟(jì)若能進(jìn)一步企穩(wěn)回升，對(duì)可選消費(fèi)板塊整體都將形成利好。在配置上短期我們認(rèn)為主要有三個(gè)方向：（1）經(jīng)營(yíng)有望維持較高景氣度的個(gè)股，我們依然看好中高端男裝和黃金珠寶兩個(gè)子行業(yè)。相關(guān)公司重點(diǎn)推薦報(bào)喜鳥(niǎo)(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)、老鳳祥(600612，買入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、市場(chǎng)整體預(yù)期收益率下降的大背景下，中長(zhǎng)期具備增長(zhǎng)韌性且有較高歷史分紅收益率的公司仍建議重點(diǎn)關(guān)注，比如海瀾之家(600398，買入)、波司登(03998，買入)、森馬服飾(002563，買入)、富安娜(002327，增持)和滔搏(06110，增持)等。（3）紡織制造行業(yè)伴隨下游海外消費(fèi)巨頭去庫(kù)存的逐步結(jié)束，已經(jīng)進(jìn)入左側(cè)布局階段，個(gè)股主要推薦華利集團(tuán)(300979，買入)、申洲國(guó)際(02313，買入)和偉星股份(002003，買入)等，建議關(guān)注新澳股份(603889，未評(píng)級(jí))。關(guān)于行業(yè)中長(zhǎng)期的配置，我們維持之前的觀點(diǎn)：運(yùn)動(dòng)服飾、化妝品、醫(yī)美等賽道特別是運(yùn)動(dòng)服飾板塊的估值性價(jià)比逐步顯現(xiàn)，建議積極配置真正具備中長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭，推薦安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、李寧(02331，買入)、巨子生物(02367，買入)和愛(ài)美客(300896，買入)、同時(shí)關(guān)注貝泰妮(300957，買入)、特步國(guó)際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)減速對(duì)國(guó)內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、海外投資環(huán)境變化和人民幣匯率波動(dòng)等。