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策略摘要
　　國(guó)內(nèi)原料呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，泰國(guó)原料維持偏強(qiáng)運(yùn)行，加工利潤(rùn)低迷下，仍不利于橡膠成品的釋放。需求淡季，輪胎開工率小幅回落；國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)下降，NR因國(guó)內(nèi)青島交割倉(cāng)庫(kù)發(fā)生火災(zāi)，涉及部分倉(cāng)單，但總量占深色膠比例有限，總體影響有限，膠價(jià)寬幅震蕩。部分裝置停車檢修，齊魯石化臨時(shí)停車裝置尚未重啟，供應(yīng)延續(xù)偏緊格局；需求端延續(xù)淡季特征，但進(jìn)一步示弱空間或也有限，尤其半鋼胎開工率預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主；后期丁二烯橡膠價(jià)格更多跟隨成本端以及供應(yīng)端波動(dòng)，價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　天然橡膠：國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)處于停割階段，海南產(chǎn)區(qū)也將迎來全面停割，總體國(guó)內(nèi)原料呈現(xiàn)減少趨勢(shì)。泰國(guó)原料維持偏強(qiáng)運(yùn)行，加工利潤(rùn)低迷下，仍不利于橡膠成品的釋放。需求淡季疊加山東地區(qū)受環(huán)保影響部分裝置臨停以及降負(fù)荷的影響，輪胎開工率小幅回落；國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)下降，NR因國(guó)內(nèi)青島交割倉(cāng)庫(kù)發(fā)生火災(zāi)，涉及部分倉(cāng)單，但總量占深色膠比例有限，總體影響有限，昨日期價(jià)高開低走，膠價(jià)寬幅震蕩。
　　順丁橡膠：國(guó)內(nèi)丁二烯生產(chǎn)利潤(rùn)低位回升，港口庫(kù)存已經(jīng)處于同比低位，部分裝置停車檢修，齊魯石化臨時(shí)停車裝置尚未重啟，供應(yīng)延續(xù)偏緊格局，預(yù)計(jì)丁二烯價(jià)格繼續(xù)回落空間有限，順丁橡膠成本端或穩(wěn)定為主；需求端延續(xù)淡季特征，但進(jìn)一步示弱空間或也有限，尤其半鋼胎開工率預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主；后期丁二烯橡膠價(jià)格更多跟隨成本端以及供應(yīng)端波動(dòng)，價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　策略
　　中性。國(guó)內(nèi)原料呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，泰國(guó)原料維持偏強(qiáng)運(yùn)行，加工利潤(rùn)低迷下，仍不利于橡膠成品的釋放。需求淡季，輪胎開工率小幅回落；國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)下降，NR因國(guó)內(nèi)青島交割倉(cāng)庫(kù)發(fā)生火災(zāi)，涉及部分倉(cāng)單，但總量占深色膠比例有限，總體影響有限，膠價(jià)寬幅震蕩。部分裝置停車檢修，齊魯石化臨時(shí)停車裝置尚未重啟，供應(yīng)延續(xù)偏緊格局；需求端延續(xù)淡季特征，但進(jìn)一步示弱空間或也有限，尤其半鋼胎開工率預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主；后期丁二烯橡膠價(jià)格更多跟隨成本端以及供應(yīng)端波動(dòng)，價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　全球需求恢復(fù)緩慢，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏。