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2024年1月1日晚間，公司發(fā)布12月份產(chǎn)銷簡(jiǎn)報(bào)，12月銷售新能源汽車34.10萬(wàn)輛，同比+45.1%，環(huán)比+12.9%，其中，王朝、海洋系列車型銷售32.16萬(wàn)輛，同比+40.7%，騰勢(shì)品牌銷售1.19萬(wàn)輛，同比+98.8%，仰望品牌銷售1593輛，環(huán)比+290.4%，方程豹品牌銷售5086輛，環(huán)比+712.5%。乘用車出口3.61萬(wàn)輛，同比+218.9%。全年累計(jì)銷售302.44萬(wàn)輛，同比+62.3%，其中，乘用車銷售301.29萬(wàn)輛，同比+61.8%，截至2023年底，比亞迪新能源汽車已累計(jì)銷售超630萬(wàn)輛。
　　純電動(dòng)車增速超越插電混動(dòng)。2023年，公司純電動(dòng)乘用車?yán)塾?jì)銷售157.48萬(wàn)輛，同比+72.8%；插電混動(dòng)車?yán)塾?jì)銷售143.81萬(wàn)輛，同比+52.0%。純電動(dòng)乘用車和插電混動(dòng)車用車分別占公司新能源乘用車總量的52.3%和47.7%，純電動(dòng)乘用車以過(guò)半的占比穩(wěn)坐主位。
　　出口勢(shì)頭迅猛，保持高增。2023年，公司新能源乘用車出口總量為24.28萬(wàn)輛，同比+334.2%；自2021年5月公司正式宣布“乘用車出?！庇?jì)劃，經(jīng)過(guò)2年多的發(fā)展，目前比亞迪新能源乘用車已進(jìn)入德國(guó)、日本、法國(guó)、巴西、澳大利亞、阿聯(lián)酋等海外59個(gè)國(guó)家及地區(qū)，超400個(gè)城市，并在多個(gè)市場(chǎng)取得佳績(jī)。在巴西，比亞迪連續(xù)5個(gè)月位居新能源汽車銷量第一；在新加坡、哥倫比亞，分別獲得2023年1-11月純電動(dòng)和新能源汽車?yán)塾?jì)銷量冠軍。而在中國(guó)香港這一重要市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)十多年的深耕，比亞迪將旗下電動(dòng)大巴、電動(dòng)出租車、電動(dòng)叉車及機(jī)場(chǎng)接駁大巴陸續(xù)帶到香港。2023年以來(lái)比亞迪攜5款車型進(jìn)入19個(gè)歐洲國(guó)家，并累計(jì)開店超230家，2023年11月，比亞迪在歐洲銷量達(dá)2017輛，較去年同期增長(zhǎng)477.9%；2023年前十一個(gè)月，其累計(jì)在歐洲銷量突破1.3萬(wàn)輛，同比暴增545.7%。在此背景下，12月22日，比亞迪宣布將在匈牙利賽格德市建設(shè)一個(gè)新能源汽車整車生產(chǎn)基地，成為中國(guó)新品牌在歐洲建立的第一個(gè)大規(guī)模汽車工廠。
　　商用車保持高增。2023年，公司商用車?yán)塾?jì)銷售1.15萬(wàn)輛，同比+88.24%。
　　市占率繼續(xù)提升。2023年比亞迪新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量已超301.29萬(wàn)輛。我們預(yù)計(jì)2023年我國(guó)新能源汽車銷量為900萬(wàn)輛以上，比亞迪新能源乘用車市占率超33.6%，而去年同期市占率為29%左右。
　　投資建議：公司是國(guó)內(nèi)新能源汽車龍頭企業(yè)，今年市占率有望超過(guò)30%，基本面強(qiáng)勁，車型矩陣豐富，品牌效應(yīng)明顯，后續(xù)發(fā)展動(dòng)力充足。我們預(yù)計(jì)2023/24/25年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)295/411/589億元，對(duì)應(yīng)PE分別為19.5/14.0/9.8 X，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、需求不及預(yù)期；2、競(jìng)爭(zhēng)格局惡化。