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本周觀點
　　關注MR主題投資機會。蘋果Vision Pro將于24年1月正式發(fā)售，我們認為，Vision Pro雖然目前出貨量預期不高，但有望成為MR標桿性產(chǎn)品，科技巨頭的入局有望促進行業(yè)發(fā)展，加之預計24年Meta等公司有望發(fā)布MR新機型，硬件持續(xù)迭代中，硬件與內(nèi)容發(fā)展相輔相成，內(nèi)容生態(tài)有望隨硬件滲透而繁榮，建議關注相關標的。
　　AI方向，關注版權(quán)公司價值及應用落地情況。12月27日，《紐約時報》以侵犯版權(quán)為由起訴OpenAI和微軟,我們認為，AI模型訓練中版權(quán)的重要性進一步突顯，訓練所用的數(shù)據(jù)若沒有獲得版權(quán)，后續(xù)可能影響模型應用、商業(yè)化推進，擁有文字、圖片、音視頻版權(quán)的公司價值有望提升；GPT發(fā)布以來，AI生成文字、生成圖片、生成語音、多模態(tài)、生成視頻等技術或工具持續(xù)出現(xiàn)，24年有望迎來AI應用的密集落地，推薦有望后續(xù)落地AI應用且對業(yè)績有影響的公司。
　　建議關注后續(xù)業(yè)績邊際向上且確定性較強的標的。展望后續(xù)，以廣告營銷為代表的順周期行業(yè)預計和消費、宏觀經(jīng)濟走勢正相關，在消費逐步復蘇的背景下，內(nèi)容公司則與內(nèi)容上線周期關聯(lián)度更高，估值逐步切換至明年的情況下，建議關注低估值的游戲板塊，今年版號常態(tài)化發(fā)放下，游戲產(chǎn)品供給明顯改善，行業(yè)基本面向好，但個股有所分化，部分公司產(chǎn)品線啟動則預計從Q4開始，建議關注后續(xù)有產(chǎn)品周期的公司。院線方面，24年元旦檔票房已超15億元，有望創(chuàng)新高，表現(xiàn)亮眼，后續(xù)春節(jié)檔將接上，關注院線板塊機會。
　　投資邏輯
　　關注MR主題機會、版權(quán)公司投資價值及AI應用落地、估值相對較低且業(yè)績向上標的。個股方面，1）建議關注多年經(jīng)營VR游戲+教育的恒信東方，擁有較成熟的虛擬現(xiàn)實技術并已與文旅、教育等領域結(jié)合的羅曼股份；2）建議關注圖片版權(quán)龍頭視覺中國；3）建議關注產(chǎn)品儲備豐富且穩(wěn)步上線、并積極拓展游戲品類、實控人多次增持展示信心的愷英網(wǎng)絡，產(chǎn)品周期啟動中、自研放置游戲《不朽家族》24年1月11日上線的吉比特。
　　行業(yè)要聞
　　2023年12月27日，據(jù)《紐約時報》報道，當?shù)貢r間周三，《紐約時報》起訴OpenAI和微軟侵權(quán)，指控其數(shù)百萬篇文章被OpenAI用于訓練AI聊天機器人，而這些機器人現(xiàn)在正作為可靠信息來源與該新聞機構(gòu)競爭。訴訟稱，被告應承擔與“非法復制和使用《紐約時報》獨特價值作品”相關的“數(shù)十億美元的法定和實際損失”，并要求這兩家公司銷毀任何使用《紐約時報》版權(quán)材料的聊天機器人模型和訓練數(shù)據(jù)。
　　2023年12月25日，多家A股游戲公司發(fā)布回購或增持公告，包括愷英網(wǎng)絡、吉比特、三七互娛、巨人網(wǎng)絡等。
　　2023年12月25日，國家新聞出版署發(fā)布23年12月國產(chǎn)游戲版號，共計105款，包括騰訊《逆戰(zhàn)：未來》、網(wǎng)易《螢火突擊》《四方域之詩》、西山居《東方：平野孤鴻》、心動公司《心動小鎮(zhèn)》，以及《刺客信條：俠隱》等。
　　近期淘寶、京東均變更平臺爭議處理規(guī)則，增加“僅退款”的售后服務。淘寶發(fā)布了關于變更《淘寶平臺爭議處理規(guī)則》的公示通知，該通知從12月26日開始正式生效，增加僅退款的售后功能，主要面向為賣家在未經(jīng)買家允許的情況下延遲發(fā)貨、強制發(fā)貨等交易糾紛場景。京東修訂《京東開放平臺交易糾紛處理總則》，主要內(nèi)容為交易糾紛新增支持用戶僅退款。
　　風險提示
　　內(nèi)容上線及表現(xiàn)不及預期風險；宏觀經(jīng)濟運行不及預期風險；AI技術迭代和應用不及預期風險；政策監(jiān)管風險；數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差。