>> 廣發(fā)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)：十四五規(guī)劃中期評估報告發(fā)布，11月民爆持續(xù)高景氣-240102
| 上傳日期： |
2024/1/3 |
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| 1789KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
吳鑫然,丁續(xù) |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：12月25日~12月29日，SW基礎(chǔ)化工板塊上漲2.77%，跑贏萬得全A指數(shù)0.15pct；化工子行業(yè)上漲較多，表現(xiàn)較差的有聚氨酯、粘膠等板塊，表現(xiàn)較好的有炭黑、橡膠助劑及民爆制品等板塊。
化工品價格下跌較多:在我們跟蹤的336個產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為82種、142種、112種,占比分別為24%、42%和33%。
價格漲幅前五：順酐、苯胺、丁苯橡膠、己內(nèi)酰胺、R410a。價格跌幅前五：液氯、PTMEG、小蘇打、六氟磷酸鋰、聚醚胺。
十四五規(guī)劃中期評估報告發(fā)布。據(jù)新華社消息，2023.12.26，《第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要》實施中期評估報告發(fā)布。十四五前半程期間，主要目標(biāo)指標(biāo)進展總體符合預(yù)期，單位GDP能源消耗降低、單位GDP二氧化碳排放降低、地級及以上城市空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比率等指標(biāo)仍滯后預(yù)期。此外，國家發(fā)展改革委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年本）》也于2023.12.26發(fā)布，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。11月民爆行業(yè)景氣持續(xù)向好。據(jù)中爆協(xié)數(shù)據(jù)，2023.11，工業(yè)炸藥產(chǎn)量42.25萬噸，同比增加5.62%；工業(yè)雷管產(chǎn)量0.65億發(fā)，同比增加8.81%。2023.01-2023.11，民爆生產(chǎn)企業(yè)工業(yè)炸藥累計產(chǎn)量分別為417.85萬噸，同比增加4.67%；工業(yè)雷管累計產(chǎn)量6.54億發(fā)，同比減少12.30%。其中，從工業(yè)雷管品種產(chǎn)量看，1-11月份，電子雷管累計產(chǎn)量為6.07億發(fā)，同比增加105.97%，其產(chǎn)量占工業(yè)雷管總產(chǎn)量的92.81%。炸藥產(chǎn)量基本穩(wěn)定，工業(yè)雷管產(chǎn)量下降。電子雷管作為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整主要方向，產(chǎn)量快速增長。
建議關(guān)注：（1）供給約束：資源品以油氣（中國石油、中國石油股份、中國海油、中國海洋石油）、礦藏（鈦精礦-龍佰集團、天然堿-遠興能源、磷礦-川恒股份、鉀礦-亞鉀國際）為代表；制造端以MDI（萬華化學(xué)）、創(chuàng)制農(nóng)藥、尿素（華魯恒升）、乙烷裂解（衛(wèi)星化學(xué)）、制冷劑（巨化股份、永和股份、三美化工、昊華科技）為代表；（2）技術(shù)創(chuàng)新：合成生物、農(nóng)藥制劑出海（潤豐股份）、潤滑油添加劑（瑞豐新材）、新材料（泰和新材、賽特新材、振華股份）、電子材料（萬潤股份、格林達等）、車用材料（賽輪輪胎、海利得）；（3）底部找拐點：出口鏈的化纖（聚合順、新鳳鳴，桐昆股份、華峰化學(xué)、三友化工）、香精香料（金禾實業(yè)、新和成、亞香股份）、農(nóng)藥（潤豐股份等）、民營煉化（榮盛石化、恒力石化、東方盛虹）、地產(chǎn)（MDI、鈦白粉、PVC等）。
風(fēng)險提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價格劇烈波動等；公司層面：項目進展不及預(yù)期等。
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