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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)泰君安基金研究團(tuán)隊(duì)針對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類(lèi)型基金構(gòu)建了不同類(lèi)型的FOF策略。2023年12月29日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基擇時(shí)FOF策略上看，大小盤(pán)寬基指數(shù)預(yù)測(cè)值有所分化。行業(yè)輪動(dòng)FOF策略未來(lái)一個(gè)月收益率的預(yù)測(cè)值在市場(chǎng)上漲后有所減弱；其它FOF策略方面，我們更新了組合信息，2023年以來(lái)，各類(lèi)基金組合表現(xiàn)較好。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合2024年度保本期期初，模型最新配置權(quán)重為：A股（20.72%）、債券（44.22%）、黃金（19.58%）、美股（15.49%）。相比2023年11月末，CPPI_RP組合邊際增加A股（+5.78%）、債券（+1.52%）的配置比例，降低美股（-3.73%）、黃金（-3.58%）的配置比例。A股市場(chǎng)底部逐漸明朗，可把握底部布局機(jī)會(huì)；美國(guó)降息預(yù)期持續(xù)升溫，美股、黃金仍有增長(zhǎng)潛力。近一周（2023/12/25-2023/12/29），CPPI_RP策略收益為0.61%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來(lái)看，近一周A股(2.65%)>美股(0.32%)>債券(0.30%) >黃金(0.19%)。
　　2023年12月25日至2023年12月29日，主要寬基指數(shù)未來(lái)5日預(yù)測(cè)收益率有所分化。截至2023年12月29日，市場(chǎng)回調(diào)后迅速走強(qiáng)，整體上目前大盤(pán)指數(shù)預(yù)測(cè)值優(yōu)于小盤(pán)指數(shù)。行業(yè)上，信號(hào)在市場(chǎng)上漲過(guò)后有所轉(zhuǎn)弱：截至2023年12月29日，當(dāng)周市場(chǎng)周四、周五漲勢(shì)較好，但市場(chǎng)上漲后信號(hào)預(yù)測(cè)值有所衰弱，目前行業(yè)輪動(dòng)依然較快，具體而言，煤炭、家電、食品飲料預(yù)測(cè)值相對(duì)較高，而前期漲幅較大的TMT板塊預(yù)測(cè)值依舊較弱。
　　固收類(lèi)FOF策略方面，流動(dòng)性寬松，需求有待提振，債市有望繼續(xù)走強(qiáng)，可關(guān)注純債基金策略。12月制造業(yè)PMI環(huán)比繼續(xù)回落。需求有待提振，庫(kù)存去化延續(xù)。上周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放14370億元，跨年流動(dòng)性較為寬松。國(guó)債及地方債發(fā)行進(jìn)入空窗期，利率債供給對(duì)流動(dòng)性擾動(dòng)降低。同業(yè)存單到期收益率迅速下行，期限倒掛消失。2024年1月信貸預(yù)期平穩(wěn)投放，穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目落地、財(cái)政資金加速回流，利率債發(fā)行放緩，流動(dòng)性預(yù)期寬松。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)繼續(xù)曲折式復(fù)蘇，弱通脹弱需求狀態(tài)延續(xù)，貨幣政策加碼可能性升溫。
　　當(dāng)周小盤(pán)股相對(duì)表現(xiàn)一般，量化組合超額收益小幅回調(diào)；2024年1季度“新銳30”組合依舊對(duì)醫(yī)藥板塊配置較多；市場(chǎng)預(yù)期并沒(méi)有改善修復(fù)，仍將是震蕩走勢(shì)，低風(fēng)險(xiǎn)高勝算組合相對(duì)具備配置價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦