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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國泰君安基金研究團(tuán)隊(duì)針對大類資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類型基金構(gòu)建了不同類型的FOF組合策略。2023年12月15日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基擇時(shí)FOF策略上看，市場整體震蕩，預(yù)測值變化不大。行業(yè)輪動FOF組合未來一個(gè)月收益率的預(yù)測值依舊較弱；其它FOF組合方面，我們更新了組合信息，2023年以來，各類基金組合表現(xiàn)較好。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合11月底邊際增加美股（+2.36%）的配置比例，降低債券（-1.72%）、黃金（-0.48%）、A股（-0.16%）的配置比例。為了體現(xiàn)短期月度內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)變化趨勢，假設(shè)2023年12月22日再平衡，組合12月月度內(nèi)邊際增持美股（+2.24%），減持A股（-1.51%）、債券（-0.63%）和黃金（-0.10%）近一周（2023/12/18-2023/12/22），CPPI_RP組合收益為0.41%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來看，近一周黃金(0.98%)>美股(0.75%)>債券(0.34%) > A股(-0.79%)。
　　2023年12月11日至2023年12月15日，主要寬基指數(shù)未來5日預(yù)測收益率整體不高。截至2023年12月15日，前半周上漲后市場有所回調(diào)，主要寬基指數(shù)未來5日收益率預(yù)測值變化不大，其中大盤寬基指數(shù)相對較強(qiáng)。行業(yè)上，市場反彈后下跌，行業(yè)未來一個(gè)月預(yù)測值變化不大，依舊較弱：2023年12月15日，主線依舊不明，具體而言，受政策利好影響的銀行地產(chǎn)、以及前期關(guān)注度較低的國防軍工、汽車家電相對較強(qiáng)，而前期漲幅較大的TMT板塊預(yù)測值依舊較弱。
　　固收類FOF策略方面，公開市場操作加碼，流動性維持寬松。存款利率下調(diào)打開降息空間，可關(guān)注純債基金策略。上周央行重啟14天逆回購，疊加此前MLF超量續(xù)作，流動性寬松。預(yù)計(jì)下周公開市場操作將繼續(xù)加碼，跨年流動性無虞。國債發(fā)行提速，地方債凈繳款量較此前大幅回落，利率債發(fā)行對資金價(jià)格的擾動減弱。同業(yè)存單方面，跨年后到期量降低，資金需求壓力有所下降。大行年內(nèi)第三次下調(diào)存款利率，銀行凈息差有所緩解。同時(shí)，為避免資金空轉(zhuǎn)，存款向高息理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，政策利率有望接力下調(diào)，后續(xù)降息空間打開。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)繼續(xù)曲折式復(fù)蘇，弱通脹弱需求下，貨幣政策加碼可能性仍在。
　　量化組合當(dāng)周組合累計(jì)超額收益1.07%，組合超額收益繼續(xù)創(chuàng)出新高；“新銳30”組合降低了對TMT板塊的配置，四季度整體配置醫(yī)藥板塊；短期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，建議仍以低風(fēng)險(xiǎn)配置為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。