>> 五礦期貨-金屬期權日報-240104
| 上傳日期： |
2024/1/4 |
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| 758KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：LME庫存和昨日持平為165700噸；注銷倉單24425噸，注銷比例15.34%。
鋁：LME鋁庫存減少1200噸至565175噸，庫存的減少來自光陽倉庫。注銷倉單190525噸，注銷比例33.71%。
鋅：LME鋅庫存增加100噸至223325噸，庫存的增加主要來自巴生港倉庫。注銷倉單56075噸，注銷比例25.11%。
鐵礦石：上周全球發(fā)運量有所增加、到港量有所下降，且近期海外發(fā)運量維持高位。需求繼續(xù)邊際轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量降幅擴大，環(huán)比下降5.36萬噸至221.28萬噸。進口礦日耗環(huán)比下降6.94萬噸至269.66萬噸。庫存端，港口庫存環(huán)比累庫104.97萬噸至11992萬噸，鋼廠庫存環(huán)比累庫37萬噸至9527萬噸。
【期權分析及策略建議】
?。?）銅期權
滬銅（CU2402)經(jīng)過前兩周以來的偏多頭上行震蕩上漲，上周以來先揚后抑逐漸回落，節(jié)后延續(xù)偏弱勢，形成中期趨勢向上短期回落下跌的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.03%報收于68600，期權隱含波動率報收于12.1%（-0.10%），持倉量PCR小幅盤整中性偏上報收于1.06。
期權分析：標的行情，滬銅延續(xù)偏多頭趨勢方向上短期下跌的市場行情走勢形態(tài)；期權角度，期權持倉量PCR中性偏上的水平窄幅波動；波動性，期權隱含波動率持續(xù)小幅波動歷史偏低水平。
策略建議：構建賣出偏中性的看漲+看跌期權組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如CU2402，S_CU2402P68000，S_CU2402P67000和S_CU2402C69000，S_CU2402C70000。
（2）鋁期權
滬鋁(AL2402)前三周以來止跌反彈回暖上升連續(xù)報收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，突破近期高點，節(jié)后有所下降，形成短期多頭趨勢方向上小幅下跌的行情格局，跌幅0.59%報收于19350，期權隱含波動率報收于16.14%（-1.46%），持倉量PCR小幅波動報收于0.72。
期權分析：標的行情，滬鋁整體表現(xiàn)多頭趨勢方向突破前期高點后有所回落的市場行情走勢形態(tài)；期權角度，期權持倉量PCR小幅區(qū)間盤整；波動上，期權隱含波動率大幅上升報收于歷史偏低水平。
策略建議：構建看賣出看漲期權+看跌期權多頭組合策略，獲取方向性收益和方向性收益，若市場行情大幅上漲或下跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AL2402，S_AL2401P19300@10，S_AL2402P19400@10和S_AL2402C19500@10,S_AL2402C19600@10。
?。?）鋅期權
滬鋅(ZN2402)超跌反彈回暖上升，維持兩周以來的震蕩上行溫和上漲的行情形態(tài)，跌幅0.35%報收于21475，期權隱含波動率報收于14.94%（-0.13%），持倉量PCR小幅波動仍處于偏上水平報收于1.29。
期權分析：標的行情，滬鋅整體表現(xiàn)為短期偏多頭向上溫和上漲的市場行情走勢形態(tài)；期權角度，滬鋅期權持倉量PCR維持中性偏低；波動性，期權隱含波動率維持歷史較低水平。
策略建議：構建中性偏多的賣出看漲+看跌期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如ZN2402，S_ZN2402P21200，S_ZN2402P21400和S_ZN2402C21800，S_ZN2402C21600。
?。?）黃金期權
黃金(AU2402)前一周以來連續(xù)報收小陽線偏多頭上漲，上周以來高位盤整，形成短期區(qū)間震蕩向上后快速下跌的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.79%報收于478.82；期權隱含波動率報收于11.47%（-2.84%）；期權持倉量PCR小幅波動報收于1.24。
期權分析：標的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期大幅度的區(qū)間盤整的市場行情；期權角度，期權持倉量PCR中性向上水平位置；波動上，期權隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構建賣出看漲+看跌期權偏中性的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點，則平倉離場，如AU2402，S_AU2402-P480@10，S_AU2402-P-472@10和S_AU2402-C-480@10，S_AU2402-C-488@10。
（5）鐵礦石期權
鐵礦石(I2405)前一周以來連續(xù)報收陽線突破上漲，上周高位盤整振蕩后突破前期高點，節(jié)后延續(xù)多頭向上趨勢，形成中期趨勢向上短期突破上漲的多頭趨勢的行情走勢形態(tài)，漲幅0.10%報收于1014.00；期權隱含波動率報收于31.65%（-1.62%）；期權持倉量PCR持續(xù)上升維持較高位置報收于4.15。
期權分析：標的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的市場行情走勢形態(tài)；期權角度，期權持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權隱含波動率較高位置小幅波動。
策略建議：構建賣出看漲+看跌期權偏多頭的組合策略，獲取方向性價值收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情急速大跌突破損益平衡點，則平倉離場，如I2405，S_I2405-P-990@10，S_I2405-P-1000@10和S_I2405-C-1020@10，S_I2405-C-1040@10。
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