>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240104
| 上傳日期： |
2024/1/4 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：上期所天然橡膠庫存189951（3750）噸，倉單165220（5370）噸。20號膠庫存126323（4860）噸，倉單117129（5343）噸。丁二烯倉庫上周5940噸，本周7740（ 1800）噸。
甲醇：庫存方面，港口庫存總量報90.54萬噸，環(huán)比-6.22萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比-3.73萬噸，報41.62萬噸。企業(yè)訂單待發(fā)23.48萬噸，環(huán)比-4.49萬噸。傳統(tǒng)需求甲醛、醋酸開工回落，其余回升，整體仍走低為主。江浙MTO開工90.55%，環(huán)比小幅回升，整體甲醇制烯烴開工89.86%，環(huán)比+1.52%。
PVC：PVC基本面維持弱勢，上游生產(chǎn)企業(yè)檢修計劃偏少，生產(chǎn)減損量環(huán)比下降，市場供應壓力增加，下游維持剛需低價采購，遠期節(jié)日停工放假預期偏弱，現(xiàn)貨市場價格重心維持弱勢震蕩
塑料：華東HDPE現(xiàn)貨市場主流價格在8000元/噸，較上一工作日持平；華東LDPE市場主流價格9100元/噸，較上一工作日持平；華北LLDPE市場主流價格8180元/噸，較上一工作日下跌20元/噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠上個月初以來超跌反彈回暖上升連續(xù)報收陽線，”V“型反轉(zhuǎn)后延續(xù)近三周以來的多頭上漲，節(jié)后沖高回落連續(xù)報收小陰線，形成偏多頭趨勢方向上短期下降的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.60%報收于14055；期權(quán)隱含波動率報收于21.04%（-0.32%），持倉量PCR偏低位置窄幅盤整報收于0.64。
期權(quán)分析：標的行情，滬膠主要表現(xiàn)為偏多頭趨勢方向上的短期回落的行情走勢；期權(quán)角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動上，橡膠期權(quán)隱含波動率中位數(shù)偏上。
策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣出寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速上漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P14000@10，S_RU2405P13750@10和S_RU2405C14250@10，S_RU2405C14500@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇前一周以來逐漸反彈回暖上升，上周沖高回落逐漸下降震蕩下行的市場行情走勢，漲幅0.33%報收于2428，期權(quán)隱含波動率報收于19.44%（+0.08%），持倉量PCR小幅盤整降報收于0.83。
期權(quán)分析：標的行情，甲醇表現(xiàn)為短期偏弱勢大幅震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動上，甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史偏中位水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉，使得持倉保持中性，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2402期權(quán)，S_MA2402P2425@10，S_MA2402P2400@10和S_MA2402C2425@10，S_MA2402C2450@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA經(jīng)過前期連續(xù)空頭下行回落后，前一周超跌反彈V”型反轉(zhuǎn)連續(xù)報收大陽線，而后一周高位盤整震蕩，形成短期偏多趨勢高位盤整的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.03%報收于5856，期權(quán)隱含波動率報收于18.13%（-0.45%），持倉量PCR維持中性水平報收于0.90。
期權(quán)分析：標的行情，PTA表現(xiàn)為寬幅區(qū)間盤整震蕩的市場走勢形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR維持偏低水平；波動上，PTA期權(quán)隱含波動率維持至歷史中位數(shù)水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性組合策略，獲取時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2402期權(quán)，S_TA2402P5800@10，S_TA2402P5700@10和S_TA2402C5900@10，S_TA2402C6000@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料止跌反彈回暖上升后延續(xù)近三周以來震蕩上行偏多頭上漲，上周以來上升受阻回落逐漸下降，節(jié)后延續(xù)弱勢行情，形成短期偏空的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.29%報收于8184；期權(quán)隱含波動率報收于13.52%（-0.20%），持倉量PCR小幅盤整報收于0.80。
期權(quán)分析：標的行情，塑料中趨勢向上短期回落的市場行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR維持中性偏弱的水平位置；波動上，塑料期權(quán)隱含波動率歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲突破損益平衡點，則平倉離場，如L2405期權(quán)，S_L2405-P-8100@10，S_L2405-P-8000@10和S_L2405-C-8200@10，S_L2405-C-8300@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC經(jīng)過前期超跌反彈“V”型反轉(zhuǎn)后連續(xù)回升，前一周以來延續(xù)震蕩上行偏多頭上漲，上周以來上升受阻回落連續(xù)報收大陰線而后低位大幅震蕩，形成短期弱勢偏空的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.19%報收于5922；期權(quán)隱含波動率報收于19.26%（+0.02%），持倉量PCR小幅上漲報收于0.98。
期權(quán)分析：標的行情，PVC空頭壓力線下弱勢震蕩下降的市場行情走勢；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動上，PVC期權(quán)隱含波動率中位數(shù)水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速上漲突破損益平衡點，則平倉離場，如V2405期權(quán)，S_V2405-P-5900@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-6000@10。
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