>> 中泰國際-每日晨訊-240104
| 上傳日期： |
2024/1/4 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點(diǎn)評
1月3日，港股大盤繼續(xù)調(diào)整，恒生指數(shù)全日下跌142點(diǎn)或0.9%，收報16,646點(diǎn)。恒生科指下跌1.8%，收報3,646點(diǎn)。大市成交金額僅793多億港元，整體買賣兩閑，港股通則錄得68.16億港元。盤面上，能源、公用事業(yè)、部分航運(yùn)、內(nèi)險有較好表現(xiàn)，資金偏向買入高分紅比率、高股息率及業(yè)務(wù)較具防御性的股份，如火電、香港公用股、公路、煤炭、石油等。部分可選及必選消費(fèi)股有所反彈，但仍待更多消費(fèi)復(fù)蘇數(shù)據(jù)驗(yàn)證可持續(xù)性。不過，服務(wù)出行消費(fèi)的熱度繼續(xù)保持，經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，元旦假期3天，全國國內(nèi)旅游出游人次按可比口徑較2019年同期增長9.4%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入較2019年同期增長5.6%；人均開支也恢復(fù)至2019年同期的96.5%。隨著農(nóng)歷新年來臨，市場或再度交易節(jié)日消費(fèi)板塊。
由于美聯(lián)儲加息周期基本結(jié)束，今年上半年或出現(xiàn)降息，中國經(jīng)濟(jì)的修復(fù)節(jié)奏是當(dāng)前影響港股的決定性因素。資金流上，港股通在低買高沽，買入ETF為主，未有形成板塊的共識。美國10年期國債收益率短期反彈，或?qū)Ω酃山灰罪L(fēng)格產(chǎn)生一定影響。
雖然如此，我們?nèi)钥春?月的行情，主因港股估值很低，機(jī)構(gòu)倉位不高，政策上或消息面出現(xiàn)邊際利好便很容易出現(xiàn)逼空反彈。央行于去年12月投放了3,500億元PSL，期待春節(jié)前或有降準(zhǔn)或降息跟進(jìn)。此外，1月也是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及業(yè)績的空窗期，市場較易出現(xiàn)預(yù)期差，預(yù)期1月恒生指數(shù)的主要交易區(qū)間是16,400點(diǎn)至17,600點(diǎn)。
總體而言，由于市場缺乏明顯的積極催化劑，料資金會流入確定性較高的板塊，關(guān)注公用事業(yè)(火電、香港公用股、燃?xì)?、能源(石油、煤炭)、電訊、博彩、旅游、航運(yùn)、公路。至于近期股價接連調(diào)整的消費(fèi)電子，很可能在跟隨蘋果(AAPLUS)調(diào)整，總體行業(yè)處于周期底部的向上拐點(diǎn)，本輪股價調(diào)整很可能是趁低買入的機(jī)會。
美國10年期國債收益率于去年12月27日一度低見3.783%之后持續(xù)反彈，踏入2024年市場又再度修正降息預(yù)期，10年期國債收益率已回到3.98%。誠如我們早前指出，在美國經(jīng)濟(jì)軟著陸前景沒改變的狀態(tài)下，美債顯然已將合理的軟著陸降息速度完全定價，除非出現(xiàn)失業(yè)率上升帶動市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，使得降息預(yù)期擴(kuò)大至7至8次，否則10年期美國國債收益率很可能將停在4.0%附近一段較長的時間。我們預(yù)計(jì)10年期國債收益率短線會有反彈需求，雖然10年-2年利差收窄至-39個BP，但是當(dāng)前做多2年期國債的性價比及確定性仍然較高。
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