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碳酸鋰：
　　期貨合約全線跌超5.5%，尾盤(pán)大幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，電碳連續(xù)4個(gè)交易日維持96900元/噸價(jià)位，工碳價(jià)格延續(xù)小幅上漲，期現(xiàn)基差擴(kuò)大至750元/噸。基本面來(lái)看，在交割資源擠占流通量的背景下，下游補(bǔ)庫(kù)備貨難度加大，但正極與電芯排產(chǎn)數(shù)據(jù)仍不佳，且1月依然面臨終端壓價(jià)，折扣系數(shù)依然沒(méi)有明顯提升；隨著礦價(jià)下跌，鋰輝石提鋰量增加，云母自有礦增產(chǎn)，鋰鹽及下游庫(kù)存壓力持續(xù)增加，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格寬幅震蕩
　　焦煤：供需雙弱格局下短期以震蕩偏弱對(duì)待，后續(xù)關(guān)注逢低試多的機(jī)會(huì)。首先，供應(yīng)端短期邊際影響力度有限，國(guó)內(nèi)煤礦隨著節(jié)前全年生產(chǎn)任務(wù)陸續(xù)結(jié)束后，多以安全生產(chǎn)為主，保供壓力并不是很大。另外由于前期事故影響，相關(guān)煤礦仍處在停產(chǎn)周期當(dāng)中，供應(yīng)面臨一定上行壓力。反觀進(jìn)口，雖然進(jìn)口煤關(guān)稅的上調(diào)對(duì)于實(shí)際進(jìn)口成本抬升的影響在當(dāng)前內(nèi)外價(jià)差正利潤(rùn)的背景下擾動(dòng)有限，但不排除市場(chǎng)存在情緒面的困擾。此外，需求環(huán)節(jié)伴隨著年底鋼廠年檢范圍的擴(kuò)大以及鋼廠盈利能力不佳，鐵水產(chǎn)量方向性下滑的趨勢(shì)并未改變，下游對(duì)高價(jià)煤的抵觸情緒有所產(chǎn)生，煉焦煤線上流拍率波動(dòng)較大，整體補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏積極性一般，冬儲(chǔ)采購(gòu)需求也隨著庫(kù)存絕對(duì)量達(dá)到安全線后開(kāi)始控制原料到貨。但根據(jù)對(duì)樣本鋼廠停復(fù)產(chǎn)摸排情況來(lái)看，后期鐵水進(jìn)一步下降的空間有限，存在兜底需求支撐。綜合來(lái)看，在短期供需雙弱的格局之下，受宏微觀共振的影響，我們短期對(duì)煤焦以震蕩偏弱的思路對(duì)待，后續(xù)關(guān)注逢低試多的機(jī)會(huì)。
　　燒堿：暫時(shí)是震蕩市
　　由于燒堿現(xiàn)貨壓力一直較大，高產(chǎn)量、高庫(kù)存的格局延續(xù)，同時(shí)前期過(guò)高升水導(dǎo)致大量套保和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利資金入場(chǎng)，近期期貨盤(pán)面出現(xiàn)大幅下跌。下跌之后，市場(chǎng)又開(kāi)始對(duì)05合約的合理利潤(rùn)產(chǎn)生分歧。主因燒堿在低利潤(rùn)的格局下，遠(yuǎn)期供應(yīng)存在減產(chǎn)預(yù)期，尤其燒堿供應(yīng)彈性較大，市場(chǎng)普遍在期貨上給到05合約一定利潤(rùn)空間，因此燒堿的基差持續(xù)弱勢(shì)的格局將延續(xù)，期貨暫時(shí)是震蕩市。需求端來(lái)看，整體面臨淡季壓力，雖然環(huán)保相關(guān)政策對(duì)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)的限制相繼解除，但受礦石供應(yīng)偏緊限制的部分氧化鋁企業(yè)短期內(nèi)較難實(shí)現(xiàn)提產(chǎn)，因而短期難以對(duì)燒堿需求產(chǎn)生明顯支撐。此外，未來(lái)需更關(guān)注大量倉(cāng)單注冊(cè)后，多頭的接貨壓力，這種壓力將在3月份之后明顯體現(xiàn)