久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

背景：能源變革浪潮起，電網(wǎng)穩(wěn)舵任重道
　　凈零排放目標(biāo)下，清潔能源投資增加，風(fēng)電、光伏發(fā)電占比呈現(xiàn)上升趨勢。電網(wǎng)是能源轉(zhuǎn)型的重要載體，終端高電氣化率+發(fā)電側(cè)高比例新能源接入不斷對電網(wǎng)造成沖擊和挑戰(zhàn)。從全球角度來看，22年電力裝機(jī)容量投資相較于17年大幅增長近40%，已超過7500億美元。相比之下，電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施投資保持相對穩(wěn)定，每年穩(wěn)定在3000億美元左右。我們預(yù)計(jì)在能源轉(zhuǎn)型趨勢的推動下，全球電網(wǎng)投資有望匹配上升，以滿足日益增長的新能源需求。
　　海外電網(wǎng)：歐美老舊需更換，新興市場待發(fā)展
　　發(fā)達(dá)國家（歐美為例）：電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施存在時(shí)間較久，新能源轉(zhuǎn)型啟動較早，當(dāng)前面臨新能源發(fā)展倒逼電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級的問題。新興市場（亞非拉為例）：電網(wǎng)建設(shè)需求與用電量增長正相關(guān)，由社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動，電網(wǎng)建設(shè)主要為保證供電可靠性。在全球能源轉(zhuǎn)型大背景下，發(fā)展中國家也可能面臨當(dāng)前發(fā)達(dá)國家所面臨的問題。
　　中國電網(wǎng)：主干網(wǎng)建設(shè)完善，配電網(wǎng)亟待加強(qiáng)
　　我國電網(wǎng)投資已經(jīng)歷兩個(gè)階段，2021年起進(jìn)入新型電力系統(tǒng)建設(shè)階段。復(fù)盤過去的投資情況來看，我國電源投資和電網(wǎng)投資呈現(xiàn)交替增長（電網(wǎng)擴(kuò)容-三輪特高壓建設(shè)-新能源電力系統(tǒng)）。往后來看，電網(wǎng)投資是逆周期調(diào)節(jié)的重要手段之一，拉動上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的同時(shí)，也能保證日益增長的電力需求，隨著社會用電量以及新能源裝機(jī)占比持續(xù)提升，我們判斷后續(xù)電網(wǎng)投資有望加速。
　　配電網(wǎng)：電力之脈連終端，全球改造待啟航
　　配電網(wǎng)是觸及終端用戶的最后環(huán)節(jié)，可以看作是電網(wǎng)體系中的“毛細(xì)血管“，與終端用電息息相關(guān)。中國配電網(wǎng)目前面臨接納、消納、感知監(jiān)測等考驗(yàn)，海外配電網(wǎng)也面臨同樣的問題，預(yù)計(jì)未來全球配電網(wǎng)將面臨大量新增和改造需求。
　　新篇章：如何把握電力設(shè)備投資機(jī)遇？
　　配網(wǎng)結(jié)構(gòu)機(jī)會：配網(wǎng)投資有望結(jié)構(gòu)性提升?，F(xiàn)有主干網(wǎng)輸電線路覆蓋面較為廣泛，而我國配網(wǎng)側(cè)亟需提高智能化、自動化水平，且配套特高壓接入配電網(wǎng)也將拉動配網(wǎng)側(cè)投資需求高增。預(yù)計(jì)配網(wǎng)將是下一輪投資重點(diǎn)，相關(guān)設(shè)備招標(biāo)有望提振。
　　出海重塑估值：對標(biāo)逆變器出海，電力設(shè)備迎機(jī)遇。當(dāng)前電力設(shè)備出海以一次設(shè)備（變壓器、開關(guān)等）以及電能表為主。對應(yīng)當(dāng)前出海浪潮，我們認(rèn)為本輪以變壓器為首的電力設(shè)備出海趨勢有望復(fù)制此前逆變器出海邏輯，打開成長天花板。
　　投資建議：全球新能源轉(zhuǎn)型背景下，電網(wǎng)承載著重要使命，電力設(shè)備投資機(jī)會涌動，建議關(guān)注配網(wǎng)&出海兩條主線。
　　思路一：出海&配網(wǎng)雙重邏輯共振，推薦【思源電氣】（設(shè)備+EPC模式出海，開關(guān)/變壓器為主），【金盤科技】（變壓器），【威勝信息】（電力通信芯片與模組），建議關(guān)注【三星醫(yī)療】（海外電表+國內(nèi)配網(wǎng)）；
　　思路二：國產(chǎn)電力設(shè)備出海逐漸拉開序幕，出海鏈推薦【海興電力】（電能表&AMI解決方案），【華明裝備】（變壓器分接開關(guān)），【明陽電氣】【伊戈?duì)枴浚ㄗ儔浩髋涮壮隹冢?，【望變電氣】（變壓器原材料供?yīng)商），【蘇文電能】（海外EPCOS）；
　　思路三：配網(wǎng)側(cè)亟需提高智能化、自動化水平，而配套特高壓接入配電網(wǎng)也將拉動配網(wǎng)側(cè)投資需求高增，配網(wǎng)側(cè)推薦【國電南瑞】【許繼電氣】【四方股份】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇致價(jià)格超預(yù)期下降，全球地緣不確定性上升等風(fēng)險(xiǎn)。