>> 民生證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)特斯拉系列觀察：特斯拉壓哨完成目標，2024年銷量或達217萬輛-240104
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
大小： |
1314KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄧永康 |
| 行業(yè)名稱： |
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特斯拉2023Q4銷量再創(chuàng)新高，完成全年180萬銷量目標。2023Q4銷售48.5萬輛，同比+19.5%，環(huán)比+11.4%，其中Model 3/Y銷售46.2萬輛，同比+18.9%，環(huán)比+10.1%，Model S/X銷售2.3萬輛，環(huán)比+43.7%。23Q4生產(chǎn)49.5萬輛，同比+12.6%，環(huán)比+15.0%；其中Model 3/Y生產(chǎn)47.7萬輛，同比+13.8%，環(huán)比+14.4%；Model S/X生產(chǎn)1.8萬輛，環(huán)比+33.1%。2023年全年，特斯拉全球范圍內(nèi)共計生產(chǎn)電動車184.6萬輛，同比+34.8%；合計銷售180.9萬輛，同比+37.7%，其中Model 3/Y銷售174.0萬輛，同比+39.5%，主要銷售車型為Model Y，全年圓滿完成180萬輛年交付目標，同時也蟬聯(lián)了全球純電動車交付量榜單冠軍。
Cybertruck成為增量點，預計特斯拉2024年銷量或達217萬輛。2023年上游電池原材料碳酸鋰價格大幅降低，電池原材料成本逐步下降，特斯拉在2024年有望進一步降低車輛的售價，從而帶動銷量增長。分地區(qū)看，中國市場競爭激烈，車型優(yōu)質(zhì)供給較多，自主品牌份額日益提升，特斯拉需求驅(qū)動力欠缺；北美市場受到地方政策的保護，同時特斯拉公司表示Cybertruck電動皮卡可能從今年晚些時候開始獲得美國政府的電動汽車稅收抵免，因此未來北美市場銷量增速較快；歐洲市場受益于需求趨勢，疊加特斯拉是當?shù)剌^為優(yōu)質(zhì)的供給車型，預計整體銷量表現(xiàn)較好。
產(chǎn)能充足保障供給，F(xiàn)SD智駕加速落地拉動終端需求提升。特斯拉工廠產(chǎn)能充足，或?qū)_擊更高目標。特斯拉當前設(shè)計產(chǎn)能超過235萬輛/年，其中Cybertruck生產(chǎn)線已在德州工廠完成試生產(chǎn)，預計產(chǎn)能超過12.5萬輛，其余車型穩(wěn)定年產(chǎn)預計約為220萬輛，因此2024年銷量有望達217萬輛左右。特斯拉正加速自動駕駛與人工智能研發(fā)進程。FSD是特斯拉推出的全自動駕駛服務(wù)，該項服務(wù)目前在中國尚未正式推出，后續(xù)落地進展有望推動銷量增長。
投資建議：1）長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環(huán)節(jié)。重點推薦：電池環(huán)節(jié)【寧德時代】、隔膜環(huán)節(jié)【恩捷股份】、熱管理【三花智控】、高壓直流【宏發(fā)股份】、薄膜電容【法拉電子】，熔斷器【中熔電氣】。2）4680技術(shù)迭代，帶動產(chǎn)業(yè)鏈升級。重點推薦：大圓柱外殼的【科達利】；布局LiFSI的【天賜材料】、【新宙邦】。3）一體化壓鑄降本增效成果顯著。重點推薦：【旭升集團】，建議關(guān)注【文燦股份】、【拓普集團】。
風險提示：1）新車型銷量不及預期。2）原材料價格波動。3）產(chǎn)能擴張不及預期。4）產(chǎn)品開發(fā)不及預期。
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