>> 華泰證券-今日早參-240105
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
大小： |
444KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃樂平,張繼強,王以 |
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策略：中觀結(jié)構(gòu)性亮點在中上游
12月中觀景氣數(shù)據(jù)和PMI均顯示需求波浪式復蘇，工業(yè)企業(yè)庫存同比再度回落，被動去庫向主動補庫的過渡略顯糾結(jié)。結(jié)構(gòu)性亮點主要在中上游，與原材料價格、國內(nèi)外庫存去化的積極信號相印證。中周期下行的產(chǎn)能利用率壓力下，短周期復蘇斜率和持續(xù)性仍需觀察，供給減壓/吃緊的品種或仍占優(yōu)。配置上，春季行情有基礎(chǔ)但彈性受限，考慮：1）紅利低波仍為底倉，關(guān)注高股息、基本面正向變化的港股國有行和資源板塊；2）景氣策略求彈性，篩選“三低”品種中順周期供給減壓、成長類有復蘇跡象的行業(yè)，關(guān)注物流/機械/計算機/農(nóng)業(yè)/港股服飾；3）主題關(guān)注智能駕駛。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟不及預期；海外流動性超預期惡化；模型失效風險。
研報發(fā)布日期：2024-01-03
研究員
王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373
王偉光SAC:S0570523040001
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