>> 華泰證券-今日早參-240102
| 上傳日期： |
2024/1/3 |
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| 519KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,王以,易峘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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今日熱點
宏觀：假期出行活躍，基建開工邊際改善
元旦假期出行活躍，假期首日全國鐵路客流量較2020年同期增長近六成，基建高頻指標(biāo)邊際改善，商品房成交同比增速有所放緩。國際油價回落、航運運價環(huán)比上行；人民幣兌美元小幅升值、但對一籃子貨幣小幅回撤。
風(fēng)險提示：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱拖累外需、地產(chǎn)需求超預(yù)期回落。
研報發(fā)布日期：2024-01-01
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
?；埯怱AC:S0570520110002 SFC:BJC906
宏觀：12月經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)預(yù)覽
12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)覽
低基數(shù)下、預(yù)計4季度實際GDP同比回升至5.2%左右，全年GDP增速錄得約5.2%。而12月經(jīng)濟(jì)活動中工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比季節(jié)性回落、出口增速受外需減速而退坡，商品房成交邊際改善疊加年末效應(yīng)推升信貸增速，地方債同比多增對新增社融繼續(xù)形成支撐（圖表1）。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)需求超預(yù)期下行、外需回落超預(yù)期。
研報發(fā)布日期：2023-12-31
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
策略：春季行情有何歷史演繹規(guī)律？
上周市場情緒改善，指數(shù)放量普漲，風(fēng)格偏大盤，金融地產(chǎn)與白馬成長較強(qiáng)。市場關(guān)注春季行情。歷史上看，2009年來，春季行情出現(xiàn)頻率較高，強(qiáng)度和相位有別，存在反轉(zhuǎn)效應(yīng)，2月上漲概率最大。我們認(rèn)為，其是季節(jié)性流動性充裕、風(fēng)險偏好抬升的結(jié)果。歷史上，TMT及周期占優(yōu)概率高，通脹鏈、政策鏈及季節(jié)性景氣為潛在主線。宏觀流動性充裕、復(fù)蘇有預(yù)期、市場估值壓縮充分對春季行情較友好，當(dāng)前或有基礎(chǔ)，但產(chǎn)業(yè)資本尚未凈增持、權(quán)重板塊電新產(chǎn)能利用率向上的拐點未現(xiàn)，或制約彈性?，F(xiàn)階段或以大盤風(fēng)格估值修復(fù)為主。建議三低品種中尋找景氣復(fù)蘇方向，紅利低波仍可為底倉。
風(fēng)險提示：1）歷史經(jīng)驗失效；2）宏觀、市場流動性及復(fù)蘇不及預(yù)期。
研報發(fā)布日期：2024-01-01
研究員
王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373
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