宏觀：高質(zhì)量增長目標(biāo)確立，京滬購房政策邊際放松
2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，結(jié)構(gòu)性政策或?yàn)樽ナ?；北京上海出臺地產(chǎn)需求側(cè)政策，11月MLF平價(jià)續(xù)作、凈投放8000億元，11月低基數(shù)下各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)同比回升。高頻數(shù)據(jù)層面，上周生產(chǎn)和出行總體回落，商品房成交邊際改善。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格季節(jié)性上升。此外，11月財(cái)政擴(kuò)張速度邊際放緩，社融同比增速小幅回升、但主要受政府債推升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱拖累外需、地產(chǎn)需求超預(yù)期回落。
研報(bào)發(fā)布日期：2023-12-17
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
?；埯怱AC:S0570520110002 SFC:BJC906易峘
首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家郵箱：
[email protected] 宏觀：低基數(shù)推高各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)2023年11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評
總結(jié)：11月生產(chǎn)或受出口回升推動(dòng)、環(huán)比有所加速，而需求側(cè)繼續(xù)呈現(xiàn)服務(wù)消費(fèi)較強(qiáng)、而商品消費(fèi)有所降溫的特點(diǎn)——總體來看，生產(chǎn)、消費(fèi)及投資指標(biāo)在低基數(shù)下同比有所回升，但2年復(fù)合增速來看部分分項(xiàng)有所減速，此外，政府債同比多增支撐公共部門投資明顯回升，11月70個(gè)大中城市二手住宅銷售價(jià)格指數(shù)環(huán)比偏弱，近期北京和上海亦陸續(xù)出臺地產(chǎn)需求側(cè)政策，或?qū)Φ禺a(chǎn)銷售帶來提振，地產(chǎn)周期的企穩(wěn)仍為后續(xù)重要觀察點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）海外衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，外需加速下滑；2）地產(chǎn)需求對政策反應(yīng)滯后。
研報(bào)發(fā)布日期：2023-12-15
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
