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行業(yè)要聞追蹤：首批手機(jī)直連星鏈衛(wèi)星成功發(fā)射。根據(jù)此前規(guī)劃，手機(jī)直連星鏈業(yè)務(wù)（Direct to Cell）將于2024年開始落地服務(wù)，首批衛(wèi)星將用于在美國地區(qū)進(jìn)行服務(wù)測試，并計(jì)劃在未來6個(gè)月內(nèi)發(fā)射840顆DTC衛(wèi)星。目前，F(xiàn)CC批準(zhǔn)該服務(wù)通過T-Mobile頻段面向4G終端提供直接衛(wèi)星服務(wù)，與地面蜂窩網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成互補(bǔ)關(guān)系。手機(jī)直連衛(wèi)星等面向民用市場的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用正開始加速落地發(fā)展，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展以及國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度。
　　《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024—2026年）》正式印發(fā)。行動(dòng)計(jì)劃重點(diǎn)面向智能制造等領(lǐng)域推動(dòng)數(shù)據(jù)要素與其他要素結(jié)合，發(fā)揮數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng)。隨著國家圍繞數(shù)據(jù)要素的頂層設(shè)計(jì)持續(xù)完善，相關(guān)政策逐步出臺(tái)，數(shù)據(jù)要素實(shí)踐有望加速發(fā)展。建議關(guān)注深度參與數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營商。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤：1）運(yùn)營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2023年11月，5G移動(dòng)電話用戶達(dá)7.71億戶，占移動(dòng)電話用戶的44.7%；2）5G基站：截至2023年11月，5G基站總數(shù)達(dá)328.2萬個(gè)；3）云計(jì)算及芯片廠商：23Q3，國內(nèi)三大云廠商資本開支合計(jì)156.5億元（同比+1%，環(huán)比+24%）；海外三大云廠商及Meta資本開支合計(jì)372.1億美元（同比-6%，環(huán)比+11%）。2023年12月，信驊實(shí)現(xiàn)營收3.19億新臺(tái)幣（同比-18.5%，環(huán)比-6.8%）。
　　行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)下跌4.30%，滬深300指數(shù)下跌1.69%，板塊表現(xiàn)弱于大市，相對(duì)收益-2.61%，在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第28名。在我們構(gòu)建的通信股票池里有178家公司（不包含三大運(yùn)營商），本周平均漲跌幅為-5.34%，各細(xì)分領(lǐng)域普遍下跌。
　　投資建議：關(guān)注算力與衛(wèi)星主線，兼顧運(yùn)營商與低估值板塊
　?。?）長期視角，全球AI算力建設(shè)持續(xù)，產(chǎn)業(yè)趨勢確定，持續(xù)關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施：光器件光模塊（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、長光華芯等），液冷（英維克、申菱環(huán)境等）。
　　（2）中期視角，國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)進(jìn)程加速，同時(shí)星鏈持續(xù)推進(jìn)，建議關(guān)注板塊回調(diào)后機(jī)會(huì)：衛(wèi)星載荷（鋮昌科技、國博電子等）、衛(wèi)星終端（海格通信等）及其他衛(wèi)星平臺(tái)、運(yùn)載、地面核心網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。
　?。?）短期視角，一方面，運(yùn)營商推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，分紅率提升，具備高股息屬性，關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化估值催化，建議關(guān)注三大運(yùn)營商；另一方面，當(dāng)前部分板塊估值水平已達(dá)歷史底部水平，優(yōu)質(zhì)公司的長期投資價(jià)值凸顯，如移遠(yuǎn)通信、拓邦股份、中天科技等。
　　2024年1月份的重點(diǎn)推薦組合為：中國移動(dòng)、海格通信、英維克、拓邦股份、中際旭創(chuàng)、中天科技、移遠(yuǎn)通信
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、資本開支不及預(yù)期、宏觀環(huán)境變化