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核心觀點(diǎn)
　　本周三大工程相關(guān)政策頻出，央行、發(fā)改委指出2024年將支持三大工程建設(shè)，打造宜居、韌性、智慧城市。深圳出臺實(shí)施意見進(jìn)一步推動城中村改造，廣州開出首張放票，城中村改造持續(xù)加速。我們認(rèn)為，隨著三大工程建設(shè)進(jìn)一步提速，2024年專項(xiàng)債發(fā)行陸續(xù)啟動，城市建設(shè)相關(guān)公司將明顯受益，市場方面，建議關(guān)注股息率較高、業(yè)績穩(wěn)低估值的建筑央國企。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　行情回顧：本周中信建筑指數(shù)下跌0.5%，滬深300下跌3.0%，板塊指數(shù)跑贏大盤2.5個百分點(diǎn)。建筑子板塊中，基建建設(shè)表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤3.5個百分點(diǎn)。本周漲幅前三公司為延華智能（+20.2%）、洪濤股份（+9.5%）和中天精裝（+7.9%）。
　　融資情況：1）專項(xiàng)債：2023年內(nèi)累計(jì)新增專項(xiàng)債發(fā)行總額38773億元，2023年發(fā)行進(jìn)度達(dá)102.0%。2）城投債：本周城投債融資總額538.1億元，融資凈額107.3億元，較上周增加186億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額1277億元，2023年全年百城土地成交額同比下降17%。
　　行業(yè)要聞：1）工信部：工信部黨組在《求是》雜志撰文稱要加強(qiáng)5G、數(shù)據(jù)中心、算力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)規(guī)?；瘧?yīng)用，深化工業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)用，激活數(shù)據(jù)要素潛能，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供“數(shù)據(jù)動力”。（財(cái)聯(lián)社）2）國家發(fā)改委：發(fā)改委黨組在《求是》雜志撰文稱要推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，加快城中村改造、保障性住房、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)，打造宜居、韌性、智慧城市。（財(cái)聯(lián)社）3）上海：舉行全市城市更新推進(jìn)大會，市委書記陳吉寧指出，要把城市更新放在實(shí)現(xiàn)城市總規(guī)的大目標(biāo)下思考，把城市更新與完善公共服務(wù)結(jié)合起來。（財(cái)聯(lián)社）4）國家數(shù)據(jù)局：發(fā)布《深入實(shí)施“東數(shù)西算”工程加快構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)的實(shí)施意見》，指出圍繞數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施總體布局，開展全國一體化算力網(wǎng)示范工程建設(shè)；（財(cái)聯(lián)社）
　　行業(yè)觀點(diǎn)：建議關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、三大工程建設(shè)兩大主線，低估值高股息方向值得關(guān)注。1、新質(zhì)生產(chǎn)力主線，建議數(shù)字化：隧道股份、深城交、華設(shè)集團(tuán)等；低碳化：中國電建、中國能建、中材國際、中鋼國際、江河集團(tuán)等；智造化：鴻路鋼構(gòu)、柏誠股份等；2、三大工程主線，建議關(guān)注與城中村改造、保障房建設(shè)和水利建設(shè)相關(guān)的中國中冶、中國核建等；3、高股息方向，建議關(guān)注中國建筑、隧道股份、中國鐵建、中國中鐵、中國交建等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1、施工進(jìn)度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現(xiàn)延誤進(jìn)而影響收入確認(rèn)；海外工程建設(shè)進(jìn)度還受當(dāng)?shù)卣巍踩h(huán)境影響。
　　2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。
　　3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運(yùn)營等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實(shí)力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險(xiǎn)。