>> 中銀證券-策略周報：靜侯破局拐點-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 951KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
王君,徐沛東,郭曉希 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場預(yù)期扭轉(zhuǎn)需等待信用回溫信號，關(guān)注具備事件催化的新賽道投資機會。
市場預(yù)期扭轉(zhuǎn)需等待信用回溫信號。2023年A股表現(xiàn)弱于全球平均。內(nèi)需的強預(yù)期弱現(xiàn)實及海外流動性的超預(yù)期緊縮是影響全年A股表現(xiàn)的主要因素。展望24年，我們認為在“穩(wěn)貨幣寬財政”的政策組合下，A股盈利有望在2024年迎來觸底回暖。但需要指出的是，本輪內(nèi)外環(huán)境的復(fù)雜性以及吐故納新的波動進程使得市場預(yù)期或仍出現(xiàn)階段性反復(fù)，今年國內(nèi)需求也大概率呈現(xiàn)“弱復(fù)蘇”。當前來看，在對于內(nèi)需的一致預(yù)期尚未明朗之時，市場配置方向或仍將集中在具有盈利確定性的弱周期行業(yè)及具有安全邊際的低估值板塊上。信用環(huán)境回暖的信號或?qū)⒊蔀槭袌銮榫w修復(fù)的重要拐點。
紅利策略仍占優(yōu)，關(guān)注具備事件催化的新賽道。本周市場整體賺錢效應(yīng)偏弱，結(jié)構(gòu)性分化明顯。國內(nèi)12月PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場整體Risk Off，紅利類型行業(yè)受市場青睞，疊加低風險偏好場外資金A股布局期，情緒面和資金面放大了紅利類行業(yè)漲幅。蘋果MR產(chǎn)品發(fā)售在即，CES 2024即將開啟，近期消費電子行業(yè)有望受到催化，存儲巨頭美光業(yè)績修復(fù)開啟，存儲巨頭積極擴產(chǎn)，2024年存儲市場預(yù)期供給偏緊。2023年底信創(chuàng)催化政策密集出臺，2024年行業(yè)信創(chuàng)需求有望進一步提升，訂單或?qū)⒓铀籴尫?。行業(yè)配置重點關(guān)注具備事件催化的新賽道。
《通知》有望配合技術(shù)半代升級加速5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，關(guān)注5G基站設(shè)備公司投資機會。工信部等部委近期發(fā)布《關(guān)于開展“信號升格”專項行動的通知》，對今明兩年底移動網(wǎng)絡(luò)信號覆蓋廣度與傳輸速率設(shè)定明確目標。5G商用四年多以來，產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度前所未有，成為數(shù)字經(jīng)濟換擋提速的新動力。截至2023年11月末，國內(nèi)5G基站總數(shù)達328.2萬個，占移動基站總數(shù)的28.5%，占比有望持續(xù)提升。隨著5G技術(shù)的進階發(fā)展，5.5G作為5G的半代升級版本有望鋪開建設(shè)，支撐新場景新業(yè)務(wù)的應(yīng)用。跟隨技術(shù)升級2024年5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望繼續(xù)加快推進，5G基站設(shè)備供應(yīng)商上市公司將迎來利好。
風險提示：逆周期政策不及預(yù)期，地緣政治風險超預(yù)期惡化。
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