>> 平安證券-策略周報(bào)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)支持政策密集發(fā)布-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 1243KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏偉,張亞婕,郝思婧 |
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上周A股低位震蕩，高股息板塊領(lǐng)漲。上周全球權(quán)益市場(chǎng)多數(shù)收跌，境外市場(chǎng)搶跑降息交易在美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的背景下有所調(diào)整，10Y美債利率回升至4%附近，納指下跌3.2%。A股交易仍偏謹(jǐn)慎，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.5%和6.1%，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中上周僅有6個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)正收益；結(jié)構(gòu)上，以煤炭行業(yè)為代表的高股息板塊領(lǐng)漲，煤炭、電力及公用事業(yè)、石油石化漲幅領(lǐng)先，分別為5.6%、2.0%、1.3%，銀行小幅上漲0.8%；TMT板塊調(diào)整幅度較深，電子、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)平均跌幅在5.5%-6.5%區(qū)間。
國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一方面，總量政策支持三大工程建設(shè)和租賃住房市場(chǎng)發(fā)展。1月2日，央行公布抵押補(bǔ)充貸款數(shù)據(jù)，2023年12月，國開行、進(jìn)出口行、農(nóng)發(fā)行三大政策性銀行凈新增PSL3500億元，為有史以來第三高記錄，本次PSL大額凈投放可能主要用于支持保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施等“三大工程”項(xiàng)目建設(shè)。1月5日，央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見》，提出加大住房租賃開發(fā)建設(shè)信貸支持力度、滿足團(tuán)體批量購買租賃住房的合理融資需求、支持發(fā)放住房租賃經(jīng)營性貸款等多項(xiàng)措施。另一方面，產(chǎn)業(yè)政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其中，國家數(shù)據(jù)局等十七部門聯(lián)合印發(fā)《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026年）》；國家發(fā)改委、國家數(shù)據(jù)局印發(fā)《數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)共同富裕實(shí)施方案》，提出要推進(jìn)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，深入實(shí)施“東數(shù)西算”工程，加快推動(dòng)全國一體化算力網(wǎng)建設(shè)；1月5日國常會(huì)研究發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、增進(jìn)老年人福祉的政策舉措，重點(diǎn)解決好老年人居家養(yǎng)老、就醫(yī)用藥、康養(yǎng)照護(hù)等急難愁盼問題。
海外美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，10Y美債利率回升至4%上方。近期美國公布的各類就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，2023年12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加21.6萬人，預(yù)期增17萬人；失業(yè)率為3.7%，低于預(yù)期0.1pct；平均時(shí)薪同比增長4.1%，預(yù)期3.9%，前值4%；疊加最新發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要全文暗示利率仍暫需維持高位，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)提早降息的預(yù)期有所調(diào)整，10Y美債利率單周上行17bp至4.05%。另外，紅海危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，集運(yùn)指數(shù)（歐線）2404主力合約結(jié)算價(jià)單周上漲42%，地緣局勢(shì)不確定性抬升對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍需防范。
綜合來看，我們認(rèn)為目前A股市場(chǎng)仍處于相對(duì)底部區(qū)域，國內(nèi)政策寬松預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，10Y國債利率繼續(xù)下行至2.52%附近，A股市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)；結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注與政策支持的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的TMT、醫(yī)藥等板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；2）貨幣政策超預(yù)期收緊；3）海外資本市場(chǎng)波動(dòng)加大
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