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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌3.8%，滬深300下跌3%。估值上，截止1月5日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為21倍，較前一周下跌3.7%。
　　投資建議：乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，2024年新能源乘用車批發(fā)量將達(dá)1100萬輛，同比增長(zhǎng)22%，滲透率達(dá)到40%。近期，多家車企獲L3測(cè)試牌照，小鵬宣布XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)總覆蓋城市數(shù)量將達(dá)243座，預(yù)計(jì)今年汽車行業(yè)智能化將邁入發(fā)展快通道。投資機(jī)會(huì)方面，在小米、華為的新車周期推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議持續(xù)關(guān)注以小米、華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊邊際變化所帶來的機(jī)會(huì)；此外，建議關(guān)注重卡板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　乘用車：乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，12月乘用車零售236.1萬輛，同比增長(zhǎng)9%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；全年累計(jì)零售2170.6萬輛，同比增長(zhǎng)6%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，2024年乘用車零售達(dá)2220萬輛，同比增長(zhǎng)3%。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
　　新能源汽車：乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，12月新能源乘用車零售93.6萬輛，同比增長(zhǎng)46%，環(huán)比增長(zhǎng)11%，全年累計(jì)零售774.4萬輛，同比增長(zhǎng)36%。乘聯(lián)會(huì)表示，2024年新能源乘用車批發(fā)量將達(dá)1100萬輛，同比增長(zhǎng)22%，滲透率達(dá)到40%，新能源乘用車整體保持較強(qiáng)增長(zhǎng)勢(shì)頭。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
　　智能汽車：近期，小鵬汽車宣布XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)的城市智駕能力，將新增覆蓋191座城市，總覆蓋城市數(shù)量達(dá)243座，在小鵬等車企引領(lǐng)下，國(guó)內(nèi)智能駕駛將邁入發(fā)展快通道。建議關(guān)注：1）新車周期推動(dòng)下的華為、小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長(zhǎng)安汽車（000625）、江淮汽車（600418）、精鍛科技（300258）、無錫振華（605319）等；2）激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）、均勝電子（600699）。
　　重卡：第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，23年12月重卡銷量達(dá)5萬輛（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比下降30%，同比下降7%，全年重卡銷量91萬輛，同比增長(zhǎng)35%。我們認(rèn)為，依托細(xì)分市場(chǎng)與出口的支撐，疊加國(guó)內(nèi)萬億債項(xiàng)目逐步落地帶來的內(nèi)需改善，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，據(jù)第一商用車網(wǎng)預(yù)計(jì)，今年重卡行業(yè)銷量有望達(dá)105萬輛。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、中國(guó)重汽（3808.HK/000951）、天潤(rùn)工業(yè)（002283）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)