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行情回顧：上周，SW汽車板塊上漲1.6%，滬深300上漲2.8%。估值上，截止23年12月29日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為22倍，較前一周上漲2.2%。
　　投資建議：乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，23年新能源乘用車零售達(dá)775萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.5%，滲透率為35.8%，同比+8pp，新能源保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。近期，多家車企獲L3測(cè)試牌照，文遠(yuǎn)知行獲準(zhǔn)在廣州開展自動(dòng)駕駛小巴收費(fèi)運(yùn)營(yíng)，汽車行業(yè)智能化走上發(fā)展快通道。投資機(jī)會(huì)方面，在小米、華為的新車周期推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議持續(xù)關(guān)注以小米、華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊邊際變化所帶來(lái)的機(jī)會(huì)；此外，建議關(guān)注重卡的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　乘用車：23年12月1-24日，乘用車零售152.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7%，環(huán)比增長(zhǎng)20%，主要受廠商降價(jià)與地方促消費(fèi)政策影響。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，23年12月狹義乘用車零售量約227.0萬(wàn)輛，環(huán)比+9.3%，同比+4.8%；23年狹義乘用車零售約2162萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.2%，整體好于年初預(yù)期。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛(ài)柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
　　新能源汽車：23年12月1-24日,新能源乘用車零售56.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，23年12月新能源乘用車零售約94.0萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)11.8%，同比增長(zhǎng)46.6%；23年新能源乘用車零售約775萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.5%，滲透率為35.8%，同比+8pp。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
　　智能汽車：近期，文遠(yuǎn)知行獲準(zhǔn)在廣州開展自動(dòng)駕駛小巴收費(fèi)運(yùn)營(yíng)，為行業(yè)商業(yè)化起到先行示范作用，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的迎來(lái)機(jī)遇。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長(zhǎng)安汽車（000625）、江淮汽車（600418）等；2）小米產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：銀輪股份（002126）、三聯(lián)鍛造（001282）、華域汽車（600741）等。3）激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、均勝電子（600699）。
　　重卡：海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，23年11月重卡出口2.5萬(wàn)輛，同比+47.8%，前11月累計(jì)出口27.2萬(wàn)輛，同比+84.4%，出口保持較高水平。我們認(rèn)為，依托出口市場(chǎng)的有力支撐，疊加國(guó)內(nèi)萬(wàn)億債項(xiàng)目逐步落地帶來(lái)的內(nèi)需改善，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，據(jù)卡車前沿預(yù)計(jì)，今年重卡行業(yè)銷量有望達(dá)100-105萬(wàn)輛。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、中國(guó)重汽（3808.HK/000951）、天潤(rùn)工業(yè)（002283）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。