>> 西部證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：本周豬價環(huán)比小幅下行，能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
大小： |
542KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊航 |
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生豬養(yǎng)殖：本周豬價持續(xù)低迷，能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化
截至1月7日，全國生豬出欄均價為14.07元/公斤，環(huán)比-1.75%。受下游需求相對疲弱及養(yǎng)殖戶趁旺季加速出欄等因素影響，本周豬價維持低位。12月博亞和訊/涌益咨詢/鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示能繁母豬存欄量環(huán)比分別-2.17%/-0.84%/-2.09%，博亞和訊及鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示生豬產(chǎn)能呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢，涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示母豬去化幅度在1%以內(nèi)。國內(nèi)主要監(jiān)測數(shù)據(jù)均顯示能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，只是受樣本選取等因素影響，產(chǎn)能去化幅度略有分歧。我們認為經(jīng)過23年幾乎一整年的虧損，部分養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流將面臨枯竭，同時秋冬季節(jié)北方非瘟疫情仍有反復(fù)，且防治難度同比有所上升，未來如果豬價仍然持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶將被迫加速退出市場，產(chǎn)能去化將較為樂觀。屠宰量方面，23年12月30日至24年1月5日，全國屠宰量為124.28萬頭，環(huán)比-4.56%，本周屠宰量環(huán)比走低，主要受元旦假期影響。12月29日~1月4日全國生豬出欄均重為124.30公斤/頭，環(huán)比上周+0.05%，同比-0.19%。本周出欄均重較去年同期持平，但去年春節(jié)較早，1月上旬基本結(jié)束春節(jié)備貨旺季，因此今年生豬在春節(jié)備貨旺季背景下仍然偏低。
白雞養(yǎng)殖：肉雞及雞苗價格維持低位，仍需等待在產(chǎn)父母代種雞存欄量下行
截至2024年1月5日，全國主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞均價為7.59元/公斤，商品代雞苗價格為1.26元/羽，價格較12月29日分別-1.04%/持平。本周白羽肉雞價格環(huán)比小幅降低，商品代雞苗價格環(huán)比持平。白羽肉雞及父母代種雞養(yǎng)殖利潤分別為-2.16/-1.44（元/羽）。截至23年第52周，國內(nèi)在產(chǎn)父母代種雞存欄量為2035萬套。23年第49周以來，在產(chǎn)父母代種雞存欄量均略高于2000萬套水平，盡管較前期2200萬套以上的高點出現(xiàn)回落，但存欄量仍然較為充足，未來在產(chǎn)父母代種雞存欄量明顯下降將是商品代雛雞及白羽肉雞價格上漲的重要條件。
種植鏈：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進程加速，首批轉(zhuǎn)基因種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證發(fā)放
本周小麥價格環(huán)比下跌，大豆和玉米價格環(huán)比上漲。2023年12月25日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公告26家企業(yè)獲轉(zhuǎn)基因玉米、大豆種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證。23/24種植年為轉(zhuǎn)基因玉米推廣第一年，預(yù)計推廣總量相對有限，但轉(zhuǎn)基因玉米對雜交玉米替代趨勢將不可逆轉(zhuǎn)。中遠期看，預(yù)計轉(zhuǎn)基因玉米種子推廣將帶來130億/年的市場擴容，頭部制種企業(yè)受益于市場擴容及行業(yè)集中度提升，遠期收入將擴張數(shù)倍。
投資建議：生豬養(yǎng)殖推薦溫氏股份、唐人神、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份，建議關(guān)注新五豐等。白雞養(yǎng)殖建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份等。種業(yè)建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科以及登海種業(yè)等。飼料板塊建議關(guān)注海大集團。
風(fēng)險提示：畜禽產(chǎn)能去化不及預(yù)期，行業(yè)政策變動超預(yù)期，疫病風(fēng)險等
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