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本期投資提示：
　　近期我們有到韓國、日本路演交流，了解到當?shù)赝顿Y機構(gòu)對國內(nèi)新能源市場的關(guān)注點。外資機構(gòu)的配置以大市值標的為主，較多問詢到對CATL和BYD電池競爭前景的看法，美國IRA政策的影響范圍，對新技術(shù)、新市場的變化有較高的興趣。在首爾和東京的街道上，仍較少能看到電動車的存在。海外投資者有擔心新能源政策的持續(xù)性，認為當下相當多的人買電動車是有政策的因素在。如果我們從更長的時間維度去觀察的話，什么樣的車子更具生命力，關(guān)鍵的一點是造車要能盈利-車企具備持續(xù)的造血能力。傳統(tǒng)車在百年的發(fā)展歷程中，已經(jīng)能較好的匹配消費者的各種用車需求，電動車在智能化方面先行一步，但在補能、可靠性、成熟度、品牌沉淀上仍有很多路要走。電動化的方向不會改變，或快或慢，對電動車企來講，更多的推出具備區(qū)分度和定價力的車型，將是關(guān)鍵所在。
　　本周行情回顧：本周（2024/1/2-2024/1/5）滬深300指數(shù)跌幅2.97%，其中電力設(shè)備下跌4.95%，跑輸滬深300指數(shù)1.98pct，在31個申萬一級行業(yè)中排名第28；本周申萬電力設(shè)備二級行業(yè)中，光伏設(shè)備跌幅靠前，下跌6.37%；截至2024年1月5日，今年以來申萬電力設(shè)備指數(shù)累計下跌4.95%，跑輸滬深300指數(shù)1.98pct。
　　行業(yè)動態(tài)：本周鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下行，碳酸鋰價格小幅走低，氫氧化鋰、電解液、六氟磷酸鋰等環(huán)節(jié)價格持續(xù)下跌，當前產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈較為濃厚，未來碳酸鋰環(huán)節(jié)仍是決定電池企業(yè)成本壓力的重要因素。光伏方面，本周中國產(chǎn)地的致密塊料價格分化趨勢持續(xù)，用于N型拉晶塊料價格維持每公斤65-68元范圍；本周P型硅片仍然持穩(wěn)，N型部分則成交價格呈現(xiàn)緩跌；本周M10 P型電池片成交價格止穩(wěn)，維持每瓦0.36-0.37元人民幣的底部區(qū)段、G12尺寸成交價格也維持每瓦0.37元人民幣的價格水平，N型TOPCon（M10）電池片主流成交價格也相對穩(wěn)定，TOPCon與PERC電池片價差來到每瓦0.1-0.11元人民幣不等；本周182 PERC組件價格執(zhí)行訂單每瓦0.88-1.03元人民幣左右，210 PERC單面組件價格滑落到每瓦0.89-1.03元人民幣，TOPCon價格受現(xiàn)貨影響略微下探。
　　公司動態(tài)：奧特維與天合光能簽訂劃焊一體機設(shè)備《采購合同》；科達利將在深圳市龍華區(qū)投資建設(shè)“深圳新能源電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地項目”。
　　投資分析意見：鋰電關(guān)注供給側(cè)格局演化和新材料應(yīng)用。中游電芯及鋰電材料環(huán)節(jié)新建產(chǎn)能投資趨緩，1Q24傳統(tǒng)淡季即將來臨，價格競爭逐漸進入尾聲，24年行業(yè)變化重點關(guān)注份額變動，看好價格戰(zhàn)下份額逆勢提升的頭部企業(yè)（電池、負極和結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)）。繼續(xù)關(guān)注新技術(shù)和海外市場。4C快充24年有望加速滲透至10-20萬車型，對應(yīng)負極包覆材料、導(dǎo)電炭黑及硅基負極等需求提升較大。歐美電池產(chǎn)能有望于24-26年逐年落地，核心關(guān)注國內(nèi)鋰電供應(yīng)鏈海外進程。光伏行業(yè)當下正處于大浪淘沙的階段，未來板塊的大貝塔行情將一去不復(fù)返，當產(chǎn)業(yè)由擴張期向成熟期過度，留下來的將是真正有實力的企業(yè)。未來能在光伏領(lǐng)域留下來的企業(yè)我們認為一定是在技術(shù)創(chuàng)新和成本控制者兩個方面做到十分突出的，推薦關(guān)注BC電池環(huán)節(jié)愛旭股份、硅料環(huán)節(jié)通威股份。
　　風(fēng)險提示：1）政策出臺不及預(yù)期的風(fēng)險；2）競爭激烈導(dǎo)致價格超預(yù)期下降的風(fēng)險；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險。