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本期投資提示：
　　行業(yè)觀點(diǎn)：23年12月下旬開(kāi)始，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)鏈降價(jià)預(yù)期較為強(qiáng)烈；同時(shí)，進(jìn)入24年1月，年降還未形成統(tǒng)一口徑，銷量預(yù)期雖有但信心不強(qiáng)，因而全年預(yù)期處在相對(duì)模糊狀態(tài)，導(dǎo)致階段性汽車板塊呈現(xiàn)真空期，悲觀預(yù)期被反映。但后續(xù)需跟蹤行業(yè)多方面邊際變化：華為汽車后續(xù)是否可以持續(xù)超預(yù)期、一季度銷量表現(xiàn)情況、降價(jià)談判結(jié)果等等，一旦銷量預(yù)期和信心建立，板塊有望迎來(lái)機(jī)會(huì)。
　　CES 2024將在1月9日于美國(guó)拉斯維加斯舉辦，預(yù)計(jì)AI將成為本次CES的核心關(guān)鍵詞，關(guān)注AI與智能汽車的結(jié)合趨勢(shì)以及各家廠商新品。市場(chǎng)咨詢機(jī)構(gòu)Tirias Research預(yù)計(jì)，信息娛樂(lè)、高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)和新型電動(dòng)汽車平臺(tái)等領(lǐng)域的各大廠商都將發(fā)布新產(chǎn)品和信息。其中，英偉達(dá)將展示其在人工智能方面的最新進(jìn)展，并且還將舉辦14場(chǎng)會(huì)議；奔馳將會(huì)發(fā)布最新一代的MBUX人機(jī)交互系統(tǒng)；本田和索尼合作的首款電動(dòng)車型“AFEELA”、全球市場(chǎng)的新型電動(dòng)汽車Pointy有望亮相；起亞預(yù)計(jì)將正式宣布啟動(dòng)全球PBV業(yè)務(wù)；小鵬匯天將展示最新的陸空一體式飛行汽車；現(xiàn)代摩比斯和友達(dá)光電均將帶來(lái)最新的透明顯示屏技術(shù)。
　　特斯拉美國(guó)Model 3后驅(qū)和長(zhǎng)續(xù)航版暫時(shí)失去7500美元補(bǔ)貼，而Model 3性能版、Model Y全車型、Model X雙電機(jī)版仍然在補(bǔ)貼范圍內(nèi)。2024年美國(guó)國(guó)稅局更新了符合電動(dòng)汽車退稅資格的車輛清單，目前符合資格的電動(dòng)汽車僅19款，較2023年的43款下降了超過(guò)50%。美國(guó)財(cái)政部表示，部分制造商尚未提交符合條件的車輛信息，（提交后）可能導(dǎo)致符合條件的車型清單發(fā)生變化。而特斯拉Model 3的后驅(qū)版和長(zhǎng)續(xù)航版目前暫時(shí)不在符合資格的清單中。
　　補(bǔ)貼資格的變更主要是由于2024年IRA對(duì)于電池采購(gòu)規(guī)定更加嚴(yán)格。而目前特斯拉的電池領(lǐng)域的產(chǎn)能爬坡速度較慢，仍然主要以來(lái)第三方供應(yīng)商，其中美國(guó)Model 3標(biāo)準(zhǔn)版的電芯供應(yīng)商主要為寧德時(shí)代，因此不符合補(bǔ)貼要求。如果北美新能源車型無(wú)法擺脫寧德時(shí)代（或中國(guó)超高性價(jià)比電池），則很有可能對(duì)應(yīng)車型徹底放棄符合IRA法案的努力，選擇絕對(duì)價(jià)格更低的供應(yīng)商。因此，目前墨西哥更高制造成本的產(chǎn)能將面對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)，尤其是東南亞免關(guān)稅國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)將更為直接。但制造業(yè)回流北美是政治意愿，短期的商業(yè)選擇不應(yīng)給予過(guò)高投資決策權(quán)重。
　　1月1日，小鵬X9正式發(fā)布，定價(jià)35.98-41.98萬(wàn)元，相較預(yù)售價(jià)的38萬(wàn)元略超預(yù)期，預(yù)售訂單破3萬(wàn)臺(tái)。1月5日，吉利銀河E8正式上市，指導(dǎo)價(jià)為17.58-22.88萬(wàn)元，1月31日前大定用戶額外享6000元尾款減免以及6000元選裝基金。
　　12月，新能源車企除哪吒外銷量同環(huán)比普漲。整體來(lái)看，由于24年新能源購(gòu)置稅減免政策的小幅退坡，以及各家主機(jī)廠全力沖刺全年目標(biāo)，因此12月銷量有較明顯的增長(zhǎng)。
　　投資分析意見(jiàn)：整車方面，研究框架的迭代提示我們應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注華為（產(chǎn)業(yè)鏈），及理想。智能化落地加速，同時(shí)建議關(guān)注小鵬、長(zhǎng)安。零部件方面，目前呈現(xiàn)較強(qiáng)的“主題性”投資機(jī)會(huì)，我們持續(xù)看好2024年以“智能化”+“造車新勢(shì)力新車周期”+“特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈變化”為主的行業(yè)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：新泉股份、星宇股份、川環(huán)科技等。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期。