>> 廣發(fā)證券-汽車行業(yè)：智能汽車月報系列十一，新勢力城市NCA加速開城，重視體驗拐點-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 1470KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張樂,閆俊剛,周偉 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情概述：12月萬得智能汽車指數(shù)下降3.83%，跑輸萬得全A。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年12月萬得全A指數(shù)下降2.25%，萬得汽車指數(shù)下降5.53%，萬得汽車零配件指數(shù)下降3.95%，萬得智能汽車指數(shù)下降3.83%，智能汽車板塊跑輸萬得全A。
12月明星車企銷量總體環(huán)比持續(xù)改善，賽力斯、理想表現(xiàn)亮眼。根據(jù)各車企披露的12月交付數(shù)據(jù)來看，蔚來12月交付18,012輛，同比+14%/環(huán)比+13%；小鵬12月交付20,115輛，同比+78%/環(huán)比+0%；理想12月交付50,353輛，同比+136%/環(huán)比+23%；賽力斯12月交付24,468輛，同比+141%/環(huán)比+30%；哪吒12月交付5,135輛，同比-34%/環(huán)比-59%；零跑12月交付18,618輛，同比+25%/環(huán)比+2%；吉利極氪12月交付13,476輛，同比+19%/環(huán)比+3%。在功能體驗OTA方面，小鵬1月2日起，無圖城市導航輔助駕駛開通243座城市，理想汽車12月19日起，OTA5.0全面推出，全場景智能駕駛NOA，在城市高速路和城市環(huán)路全覆蓋。
智能化功能實銷滲透率持續(xù)提升。L2級與L2+級硬件實銷滲透率持續(xù)提升。我們根據(jù)汽車之家和交強險數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年9月標配L2級（1V1R）實銷滲透率達到46.7%，標配L2級（1V5R）實銷滲透率23.4%，具備L2+硬件實銷滲透率達到8.5%，同比分別+8.5pct、+2.6pct和+2.3pc。2023年10月線控制動實銷滲透率為32.4%，同比+8.9pct，其中One-box、Two-box實銷滲透率分別為16.7%、15.6%，分別同比+6.3pct、+5.2pct。
產(chǎn)業(yè)信息：（1）23年12月23日，蔚來發(fā)布ET9，將搭載自研智駕芯片、全域900V高壓架構(gòu)、天行底盤系統(tǒng)等。（4）12月27日，極氪007新車發(fā)布，城市NZP通勤模式將于24年6月開啟公測。（2）24年1月2日，小鵬汽車無圖智駕總覆蓋城市數(shù)量達到243城。（3）24年1月5日，激光雷達企業(yè)速騰聚創(chuàng)在港交所上市。23年12月20日，自動駕駛域控制器商知行科技在港交所上市。
投資建議：整車我們推薦拐點基本確立的吉利汽車、長安汽車、長城汽車（H/A），建議關(guān)注趨勢依然向上的理想汽車、比亞迪、小鵬汽車、零跑汽車；關(guān)注24年銷量有望突破向上的華為系車企、小米汽車。零部件我們推薦：耐世特、鄭煤機（A/H）、伯特利、科博達、保隆科技、上聲電子、英恒科技；建議關(guān)注滬光股份、德賽西威（計算機組覆蓋）、經(jīng)緯恒潤（計算機組覆蓋）等；汽車服務我們推薦：中國汽研。
風險提示：政策推進不及預期；相關(guān)法律不健全風險；核心零部件缺失導致滲透率推進不及預期。
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