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高分紅策略在每年跨年行情中往往有較好的表現(xiàn)，特別是近期市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在高分紅策略上，我們將過去三年食品飲料上市公司分紅率進(jìn)行梳理，找出同時(shí)分紅率較高、且當(dāng)前估值低于歷史平均估值的個(gè)股。我們發(fā)現(xiàn)食品飲料有較多上市公司估值已經(jīng)進(jìn)入到歷史平均估值下，從中短期策略來看，“低估值+高分紅”的公司有較好的配置價(jià)值。
　　我們以2020-2022年公司分紅率數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，以2010年-2013年以來的PE（TTM）平均值作為歷史估值標(biāo)準(zhǔn)，選出連續(xù)三年分紅率在60%以上，且當(dāng)前PE（TTM）估值低于歷史平均PE（TTM）的公司有：桃李面包、養(yǎng)元飲品、雙匯發(fā)展、勁仔食品、元祖股份、伊利股份、李子園、洋河股份等公司。
　　當(dāng)前食品飲料板塊整體還是在筑底的過程中，基本面仍在弱復(fù)蘇，春節(jié)整體消費(fèi)動(dòng)銷的強(qiáng)弱會(huì)成為決定板塊中期方向的重要時(shí)間窗口。在策略報(bào)告中，我們對(duì)24年全年食品飲料板塊持樂觀展望，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)帶動(dòng)食品飲料板塊的整體回暖。建議關(guān)注順周期的白酒板塊、同時(shí)建議關(guān)注行業(yè)快速增長(zhǎng)的預(yù)制菜板塊，推薦貴州茅臺(tái)、安井食品、千味央廚等公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大瑕疵等。
　　市場(chǎng)回顧：
　　本周食品飲料各子行業(yè)中，周漲跌幅依次為：肉制品-0.82%，軟飲料-1.84%，啤酒-2.06%，調(diào)味發(fā)酵品-2.12%，黃酒（長(zhǎng)江）-2.20%，乳品-2.50%，其他食品-3.57%，其他酒類-4.26%，白酒-6.43%。
　　本周酒類行業(yè)公司中，漲幅前五的公司為：*ST西發(fā)4.39%，惠泉啤酒0.19%，*ST莫高-0.17%，蘭州黃河-0.51%，會(huì)稽山-1.21%；表現(xiàn)后五位的公司為：百潤(rùn)股份-8.21%，古井貢酒-8.60%，瀘州老窖-9.10%，舍得酒業(yè)-9.66%，威龍股份-13.78%。
　　港股市場(chǎng)回顧：
　　本周港股必需性消費(fèi)指數(shù)-4.90%，其中關(guān)鍵公司漲跌幅為：中國(guó)旺旺0.21%，周黑鴨-8.97%，農(nóng)夫山泉-6.09%，康師傅控股-2.21%，頤海國(guó)際-8.55%，百威亞太-5.88%，中國(guó)飛鶴-4.45%，華潤(rùn)啤酒-10.82%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大瑕疵等。